Le marché des changes - publié le 22/10/2009

Résumé du document

Le marché des changes





Le marché des changes

C'est le marché qui assure la confrontation entre l'offre et la demande de monnaies étrangères dans la monnaie nationale; par voie de conséquence, c'est donc le marché sur lequel les devises convertibles s'échangent les unes contre les autres et et s'établissent les taux de change





I) Définitions

II) Les systèmes de changes

III) Les politiques de change

IV) Les déterminants des changes

Extraits

[...] Le total des créances en dollar se met à dépasser le montant des réserves d'or aux Etats-Unis . Ceci finit par entraîner une crise de défiance envers le dollar Le 4 août 1971, Nixon est obligé de dévaluer fortement le dollar et de supprimer la convertibilité du dollar en or; C'est la fin du système de change fixes: les accords de la Jamaïque de 1976 viennent officialiser le flottement des monnaies Historique 3. [...]

[...] Les politiques de change Cf exercice 4 Il existe deux types de stratégies La stratégie de la monnaie forte Le choix est de maintenir une monnaie forte en refusant tout idée de dépréciation ou de dévaluation AV: Les prix des importations restent raisonnables , voire diminuent au fur et à mesure que la devise s'apprécie, et les parts de marché à l'exportation se gagnent par la désinflation compétitive, c'est à dire par la réduction des coûts INC: Cette réduction des coûts ne va pas dans le sens du plein emploi La stratégie de la monnaie faible La dévaluation en système de changes fixes, ou la dépréciation tendantielle en système de changes flottants entraîne: A court terme, des effets / prix négatifs: les importations deviennent plus chères, et la recette de la vente des produits exportés diminue; A moyen terme, des effets / volume positifs: Le volume des importations a tendance à diminuer et le volume des exportations a tendance à augmenter La courbe en J Dans une première étape (de A à , les effets prix l'emportent , car les volumes d'importation restent les mêmes et leur prix augmente. Le volume des exportations reste le même et le chiffre d'affaires des exportateurs diminue Le déficit courant se creuse. [...]

[...] Le produit des amendes sera réparti entre les Etats qui auront un déficit inférieur à 3%. [...]

[...] La courbe en J Dans une seconde étape (de B à , les effets volume compensent les effets prix. Les volumes d'importation ont tendance à diminuer par amélioration du taux de couverture, et les contrats d'exportation se multiplient en raison d'une meilleure compétitivité-prix Le déficit remonte à son niveau initial. [...]

[...] Le marché des changes 1 définitions Le marché des changes C'est le marché qui assure la confrontation entre l'offre et la demande de monnaies étrangères dans la monnaie nationale; par voie de conséquence, c'est donc le marché sur lequel les devises convertibles s'échangent les unes contre les autres et et s'établissent les taux de change Les avantages des changes fixes Il existe un point d'ancrage; la sécurité des transactions est facilitée par un moins grand risque de change La volatilité des taux de change est faible MAIS le taux de change sert moins facilement d'ajustement à la politique économique et les changements de parité se font de façon brutale, par effet de surprise et sont constitutifs de chocs non anticipés Les avantages des changes flottants Le taux de change sert de variable d'ajustement et s'en servir évite de d'utiliser l'ajustement par d'autres variables : ajustements par la politique monétaire, par la politique budgétaire, par la mobilité du travail . MAIS, la volatilité du marché est grande et les entreprises doivent se couvrir contre le risque de change Friedman disait Il vaut mieux laisser le chien remuer la queue que la queue remuer le chien historique Mais les Etat-Unis ont la tentation de faire financer leur économie par le reste du monde. [...]