Le franc CFA face à ses défis - publié le 26/05/2009

Résumé du document

Le Franc CFA face à ses défis, exposé d'économie de 25 pages



Face aux échecs de ces stratégies de sortie de crise, le Fonds Monétaire International (FMI) et la Banque mondiale ont fait pression pour prendre en compte le taux de change dans le processus d'ajustement. Les crises politiques et économiques traversées par la Côte-d'Ivoire (pays leader de la zone franc ouest africaine) depuis 1999, l'avènement de l'euro auquel est arrimé le franc CFA et les craintes d'appréciation de celui-ci contribuent à alimenter le débat sur la soutenabilité du franc CFA à moyen et long terme.





Introduction 3

Résume du support de travail 4

I Le franc CFA: de la création à l'avènement de l'euro 4

1-Création et mode de fonctionnement 4

1-1 Création 4

1-2 Le fonctionnement de la zone franc 5

1-3- Les critères de convergence 6

1-4 L'arrimage avec l'euro: la stabilité au prix d'une conjoncture internationale subie 8

2- Des indépendances à 1993: deux périodes caractérisent la zone franc 9

3- Une dévaluation comme remède aux problèmes économiques 10

3-1 Quels étaient les objectifs de la dévaluation? 10

3-2 Les mesures destinées à atténuer les conséquences défavorables de la dévaluation 11

3-3 Des résultats mitigés 13

II- La zone franc face aux contraintes structurelles et conjoncturelles 14

1-Difficultés structurelles 15

1-1 Difficultés d'intégration dans le commerce international (C.I) 15

1-2 Un système bancaire inadapté au besoin de l'économie 16

1-3 La dette : un handicap pour les pays 16

2-Un ralentissement de la croissance dans la zone UEMOA à partir de 1999 17

3 Une nouvelle dévaluation ne se justifiait pas 18

III- La zone franc aujourd'hui 18

1- La politique monétaire de la BCEAO en 2005 18

2-Un cadre macroéconomique saint et efficace 20

3 Quel avenir pour le CFA? 21

Conclusion 23

Extraits

[...] Depuis sa création, dans l'ensemble, elle a bien servi ses pays membres. Depuis 1985 en revanche, la situation économique et financière de l'ensemble des pays membres de la zone s'est détériorée, suite aux contrecoups de deux chocs extérieurs majeurs. En premier lieu, ces pays ont subi une dégradation de près de de leurs termes de l'échange au cours de la seconde moitié des années 80, en raison principalement de la baisse considérable des prix mondiaux de leurs principales exportations de produits de base, en particulier le cacao, le café, le coton. [...]

[...] Les statuts de la BEAC prévoient que lorsque le compte d'opérations est débiteur durant trois décades consécutives, les montants de refinancement maximum sont réduits de 20% dans les pays dont la situation fait apparaître une position débitrice en compte d'opérations et de dans les pays dont la situation fait apparaître une position créditrice d'un montant inférieur à 15% de la circulation fiduciaire rapportée à cette même situation. Les critères de convergence Ils sont au nombre de huit et leur non respect peut avoir des conséquences néfastes sur la monnaie. Taux d'inflation annuel moyen (norme le déficit budgétaire n'est pas financé par la Banque centrale pour éviter l'inflation. Les Etats ont alors recoure au marché financier national ou international. [...]

[...] Un financement sur le marché financier international entraîne une entrée de devises que la Banque centrale va acheter avec la monnaie nationale injectant par la même occasion une quantité supplémentaire de masse monétaire dans l'économie. Ces augmentations de la masse monétaire entraînent une inflation. Encours de la dette publique totale rapporté au PIB nominal (norme=20%), cette norme permet de réduire la dépendance à la dette. Taux de pression fiscale (norme permet d'augmenter les recettes de l'Etat. Les critères et 4 sont communes aux deux zones, les quatre autres critères restants sont propres à la zone UEMOA. [...]

[...] Aujourd'hui, l'appellation franc CFA signifie "franc de la Communauté Financière d'Afrique" pour les pays membres de l'UEMOA, et "franc de la Coopération Financière en Afrique centrale" pour les pays de la zone CEMAC. La France et ses anciennes colonies ont convenu de passer des accords de coopération monétaire et financière qui tiennent pour l'essentiel à une parité fixe entre le franc français et le CFA. 1-2 Le fonctionnement de la zone franc Le fonctionnement de la zone franc repose sur quatre principes: -la libre convertibilité par le trésor français des francs CFA émis par les instituts d'émission ; -la fixité des parités : 1 FRF vaut 100 FCFA depuis la dévaluation de 50% décidée en 1994 (depuis euro vaut 655.957 FCFA) ; -la liberté de transfert est en principe libre au sein de la zone ; -la centralisation des réserves de changes : la libre convertibilité induit l'ouverture d'un compte dit «compte d'opérations» auprès du Trésor français, au nom des deux Banques centrales. [...]

[...] Certes, pendant les trois premières années suivant la dévaluation, les rythmes de croissance se sont accélérés. Cela n'était- il pas en réalité, dû à la reprise de l'économie mondiale et surtout à la restauration conjoncturelle des prix de certains produits (thé, tabac, café, cacao, coton, etc.)? Cette conjoncture avait d'ailleurs également profité à d'autres pays du continent, notamment d'Afrique de l'Est, qui avaient enregistré des taux de croissance plus élevés que ceux des pays de la zone franc. II- La zone franc face aux contraintes structurelles et conjoncturelles Aux difficultés structurelles que connaissent la zone franc, s'ajoutent les problèmes rencontrés par ces pays à cause de la conjoncture internationale ou national. [...]