Le financement des économies émergentes

Résumé du document

« Ce fut l'investissement qui créa la nouvelle institution économique : l'entreprise industrielle moderne » par cette affirmation en 1990, L. Chandler insiste sur l'importance de l'investissement dans le processus de développement du XIXème siècle, rendu possible grâce à une accumulation primitive du capital. Selon les époques et les pays, des modes de financement se sont imposés, ont coexisté et surtout ont varié (...)

Extraits

[...] Les pays émergents trouvent difficilement des capitaux pour assurer les investissements nécessaires à leur croissance. On parle d'« années perdues Aujourd'hui, on évoque aussi la crise de la dette. Les politiques d'ajustement structurel imposées par les infrastructures financières internationales conduisent à un recours massif aux marchés financiers, ce qui permet un accès à de nombreux moyens financiers mais génèrent des fragilités pour la majorité. Certains pays y échappent comme la Chine, qui en dehors des IDE, se financent grâce à une importante épargne des ménages et à ses excédents. [...]

[...] De l'autofinancement au recours à l'intermédiation bancaire W. Rostow considère que pour assurer le décollage du PIB (produit intérieur brut) doit être investi pour D. Landès). Le Royaume-Uni a assuré cet investissement lors de la révolution industrielle grâce à l'autofinancement mais, dans un second temps, les pays en retard ont été confrontés à un effort plus intense pour converger vers les initiateurs. Ils ont eu recours à de nouveaux modes de financement : l'apport des capitaux extérieurs (capitaux anglais vers les Etats-Unis) pour suppléer à la médiocrité de l'épargne intérieure ou l'intermédiation bancaire (Allemagne). [...]

[...] Hicks, il est d'usage d'opposer deux modèles, l'économie d'endettement où les entreprises ont recours aux banques pour se financer et l'économie où le financement se fait par recours à l'autofinancement ou aux marchés financiers. Pour les économies émergentes à forte croissance économique (plus de qui s'intègrent progressivement à l'économie mondiale et en phase de décollage, la question du financement est particulièrement sensible. Depuis le XIXème siècle, comment les économies émergentes sont-elles parvenues à financer leur take off ? Peut-on suivant les périodes et particulièrement après les années 1960, identifier des formes spécifiques de financement ? I. [...]