Évolutions récentes du régime de croissance en France et aux Etats-Unis

Résumé du document

Avec le livre Efficacité des Facteurs et accumulation du capital de D. PLIHON, nous pouvons voir les nouveaux régimes de croissance et les performances économiques en France et aux Etats-Unis. L'analyse du nouveau régime de croissance, qui oscille entre risques de sur- ou sous-accumulation va voir émerger deux types d'approches. Une approche technologique selon lequel le choc de progrès technique et la hausse des rendements qu'il entraîne, vont conduire à l'émergence d'une nouvelle économie. Et une approche financière, pour qui, dans une situation de libéralisation des marchés financiers, les innovations financières permettent une baisse des coûts de transaction et augmentent les risques. Pour analyser le nouveau régime de croissance, il faut combiner ces deux types d'analyses.
C'est pourquoi, en lisant l'extrait de ce livre, nous pouvons nous demander quelles évolutions de la productivité et de l'accumulation du capital ont connu la France et les Etats-Unis. Quelles conséquences vont avoir ces évolutions dans les deux pays ? Dans une première partie, nous verrons la situation des Etats-Unis, puis nous traiterons ensuite du cas de la France.

Extraits

[...] Les changements techniques et de régime de croissance sont parallèles avec des mutations financières. Aussi, malgré les crises économiques et financières, le capitalisme est en mutation constante grâce notamment aux innovations technologiques. C'est pourquoi, la période actuelle serait une phase de transition, marquée par l'instabilité financière du capitalisme, avant un nouveau régime de croissance, reposant sur les nouvelles technologies et la finance de marché. Durant les années 90, on constate une inertie des rendements économiques du fait d'une baisse importante des taux d'intérêt nominaux et réels. [...]

[...] Mais il peut aussi être vu comme l'issu de fortes exigences en terme de rentabilité financière ou de création de valeur. Cet écart va inciter les entreprises à racheter leurs propres actions ou à distribuer des dividendes pouvant cependant conduire à un régime de sous-accumulation. Aux Etats-Unis, la forte croissance des achats nets d'actions et des versements dividendes qui représentent 45% de la FBCF après 1983, puis plus de 70% en 1999 s'explique principalement par des vagues de fusions acquisitions par lesquelles les entreprises acquièrent des titres jusqu'alors détenus par plusieurs petits actionnaires. [...]

[...] Enfin, jusqu'en 1997, le ralentissement de la PGF est surtout dû au secteur des services. Cela conforte l'idée de différence avec les Etats-Unis, puisqu'il n'est pas possible d'expliquer la rentabilité économique française par l'émergence de nouvelles technologies et organisations. B.La dynamique de l'accumulation du capital En France, le bilan de l'investissement et de l'accumulation est assez mitigé. Le taux d'investissement se redresse dès 1985, pour ensuite connaître une certaine stagnation. Ainsi, l'importance de l'investissement en proportion de la VA montre une dégradation de la productivité du capital. [...]

[...] L'objectif de rentabilité économique des entreprises françaises a été plus contraignant qu'aux Etats-Unis, en développant un comportement malthusien face à l'accumulation et à l'emploi, et n'a pas permis de déclencher un cycle de croissance comparable aux américains. En conséquent, pour parvenir à assainir la structure de leurs bilans, les entreprises françaises vont devoir assez paradoxalement d'ailleurs, guérir des symptômes de crises de suraccumulation, qui s'expliquent par des acquisitions trop coûteuses. Les évolutions aboutissant à un nouveau régime de croissance en France et aux Etats-Unis, dans une perspective de long terme, nous permettent d'apprendre deux choses. [...]

[...] Evolutions récentes du régime de croissance en France et aux Etats-Unis Avec le livre Efficacité des Facteurs et accumulation du capital de D. PLIHON, nous pouvons voir les nouveaux régimes de croissance et les performances économiques en France et aux Etats-Unis. L'analyse du nouveau régime de croissance, qui oscille entre risques de sur- ou sous- accumulation va voir émerger deux types d'approches. Une approche technologique selon lequel le choc de progrès technique et la hausse des rendements qu'il entraîne, vont conduire à l'émergence d'une nouvelle économie. [...]