L'euro face au dollar

Résumé du document

L'appréciation de l'euro, qui a gagné près de 17% depuis début mars, résulte principalement de la faiblesse des devises américaines et chinoises.
En effet, depuis le début de l'année 2009, le dollar s'est déprécié par rapport à l'euro. Cette dépréciation ne vient plus des mêmes causes qu'avant la crise - le déficit extérieur des Etats-Unis a beaucoup diminué, mais de trois autres raisons :
- La fin de son statut de « monnaie refuge » en vue de la disparition de la récession,
- Les fondamentaux pénalisants dont un déficit public multiplié par cinq en deux ans,
- L'effondrement des taux d'intérêt à court terme sur le dollar faisant apparaître de très fortes sorties de capitaux depuis les Etats-Unis.

La plupart des économistes avaient prévu que le mouvement de dépréciation du dollar allait se poursuivre d'ici la fin de l'année 2009, et pensent que celui-ci va se redresser au cours de l'année 2010 au gré de la reprise de l'économie des Etats-Unis qui prévoit rapidement d'être plus importante et plus rigoureuse que celle de l'Europe (...)

Extraits

[...] Leur défaut est principalement d'être restés sur des productions relativement bas de gamme, et de n'avoir pas de véritable spécialisation productive. Pour eux, le prix à l'export est un facteur déterminant. La concurrence accrue et la hausse des prix, amènent l'Italie dans une situation inquiétante. En effet, les entreprises italiennes ont cherché à monter en gamme au cours des dix dernières années, mais l'industrie manufacturière reste déterminante en Italie, et beaucoup de productions sont de plus en plus concurrencées par des pays comme la Chine ou la Corée du Sud. [...]

[...] De plus, la Chine profite d'un rapport favorable avec le dollar. En effet, pour avoir remis en vigueur le lien fixe entre sa monnaie et le dollar, la Chine bénéficie aujourd'hui d'une position importante sur son marché extérieur ce qui lui permet de préserver sa supériorité commerciale. Puis, les pays exportateurs de pétrole voient actuellement leurs recettes reculer, compensée par la hausse des cours du pétrole. En effet, les exportateurs ont tendance à relever leur prix pour lutter contre la faiblesse de leur devise de facturation. [...]

[...] L'euro face au dollar Question 1 : Pourquoi l'euro s'apprécie-t-il par rapport au dollar ? L'appréciation de l'euro, qui a gagné près de 17% depuis début mars, résulte principalement de la faiblesse des devises américaines et chinoises. En effet, depuis le début de l'année 2009, le dollar s'est déprécié par rapport à l'euro. Cette dépréciation ne vient plus des mêmes causes qu'avant la crise - le déficit extérieur des Etats-Unis a beaucoup diminué, mais de trois autres raisons : - La fin de son statut de monnaie refuge en vue de la disparition de la récession, - Les fondamentaux pénalisants dont un déficit public multiplié par cinq en deux ans, - L'effondrement des taux d'intérêt à court terme sur le dollar faisant apparaître de très fortes sorties de capitaux depuis les Etats-Unis. [...]

[...] La chute du dollar ne favorise pas seulement les Etats-Unis. En effet, la Chine et les exportateurs de pétrole font, eux aussi, partiellement partie des gagnants de la chute du dollar. Mais en revanche, la zone euro fait partie des perdants de ce mouvement et elle se trouve dans une phase plus difficile. Tout d'abord, la faiblesse du dollar bénéficie forcément à l'économie américaine pour le moment et l'aide à renouer avec la croissance, puisqu'elle renforce la compétitivité des entreprises à l'international. [...]

[...] Il permettrait de stabiliser leurs revenus lorsque le billet vert s'affaiblit. Cependant, avant le changement d'unité de compte, il faut étudier le poids des pays émergents, et notamment la Chine qui, aujourd'hui, consomme l'équivalent d'un tiers de la consommation des Etat Unis. De plus, la zone dollar qui regroupe tout les pays dont les monnaies sont indexées au dollar, représente environ 40 à 50% de la consommation mondiale de pétrole. De quoi donner une certaine légitimité au dollar pour rester monnaie de référence des pétroliers. [...]