Les différences entre la politique monétaire de la BCE et celle de la FED

Résumé du document

Mémoire de recherche en économie présentant les différences entre la politique monétaire de la BCE et celle de la FED. Mémoire de 60 pages



Notre étude porte sur deux banques centrales, celle de l'économie la plus puissante du monde, le Système de Réserve Fédéral des Etats-Unis et celle de la zone euro, l'Eurosystème dont la création en 1999 est un événement historique puisque pour la première fois dans l'histoire contemporaine, plusieurs pays décident de confier à une même banque centrale la conduite de la politique monétaire dans l'ensemble de la zone.





Partie I : Environnement de politique monétaire dans la zone euro et aux USA

Partie II : Les instruments de la politique monétaire

Partie III : L'évaluation des politiques monétaires





TALL Cheick Mohamed El Chaly.

Badalabougou Sema2

Rue 148 porte 185

Bamako/MALI

Extraits

[...] On a donc MBC=B+R Le multiplicateur simple des dépôts est le rapport entre l'augmentation des dépôts et l'augmentation de la monnaie centrale qui en est à l'origine. Il est égal à l'inverse du coefficient des réserves obligatoires. ΔD = ΔR avec ΔD : variation du montant total de dépôt dans le système bancaire ; r : coefficient de réserves obligatoires ; ΔR variation de la monnaie centrale. Le multiplicateur simple des dépôts ne prend pas en compte deux éléments : les réserves excédentaires des banques et la conversion par le public de dépôts en billets. [...]

[...] Cependant des divergences existent. Le Système fédéral de réserve agrège, fédère l'ensemble des activités des douze banques de réserve fédéral alors que les banques centrales nationales faisant partie de l'Eurosystème conservent un vaste domaine de compétence hors du champ de l'organisme central européen. On peut ajouter à cela qu'aux Etats-Unis la mise en œuvre de la politique monétaire est centralisée au niveau de la banque de réserve de New York alors qu'en Europe, elle est déléguée à toutes les banques centrales nationales sur leur marché monétaire respectif. [...]

[...] Mais quand nous regardons dans la pratique, les baisses de taux d'intérêt opérées sous l'ère GREESPAN, et qui ont provoqué l'admiration de nombre d'économistes et d'observateurs de marchés, ont été faites parce que les responsables de la Banque centrale américaine, et ils le disaient clairement, avaient la conviction, en tout cas compte tenue de leur appréciation du niveau maximum d'inflation tolérable, qu'il n'y avait pas de risque futur d'inflation. Il n'y a donc pas en ce point de différence fondamentale entre nos deux banques centrales. II. [...]

[...] Le terme d'Eurosystème désigne la BCE et les BCN de ces pays. Tant que tous les Etats membres de l'Union européenne n'auront pas adopté l'euro, il sera nécessaire de faire la distinction entre l'Eurosystème et le SEBC. Selon le traité de Maastricht, l'objectif principal du SEBC est de maintenir la stabilité des prix (le traité utilise le terme de SEBC au lieu d'Eurosystème parce qu'il considère qu'à terme tous les Etats adopteront l‘euro). Les missions fondamentales du SEBC sont: * La définition et la mise en œuvre de la politique monétaire; * La conduite des opérations de change ; * la détention et la gestion des réserves de change des pays membres; * La promotion du bon fonctionnement des systèmes de paiement. [...]

[...] Dans les deux cas les décisions des entités périphériques ont voix délibératives dans les décisions de politique monétaire. En fait, les deux organismes sont différents. Par les contours de leurs compétences d'abord. Le Système fédéral de réserve agrège, fédère l'ensemble des activités des douze banques de réserve fédérales. Les banques centrales nationales faisant partie de l'Eurosystème conservent un vaste domaine de compétence hors du champ de l'organisme central européen : surveillance prudentielle bancaire ; relation avec le trésor public ; tenue de fichiers de service public (fichiers d'impayés, d'endettements Les deux Banques Centrales diffèrent en outre par la participation effective des entités périphériques à la définition et à la mise en œuvre de la politique monétaire. [...]