Les canaux de transmission monétaire

Résumé du document

Le but d'une politique monétaire est de fournir les liquidités nécessaires au bon fonctionnement et à la croissance de l' économie tout en veillant à la stabilité de la monnaie. Les objectifs finals d'une politique monétaire pour une banque centrale consistent donc à maintenir le pouvoir d'achat de la monnaie, stabiliser l'activité économique et contrôler les taux d'intérêts à court terme.

Les canaux de transmission : Les canaux de transmission sont les mécanismes par lesquels une décision de politique monétaire, en affectant le comportement des agents économiques, agit sur la croissance et les prix. Les canaux de transmission sont différents des instruments de la politique monétaire (contrôle de crédit, contrôle des changes, opérations de marchés, open market...)

Extraits

[...] * Le canal du cours des actions et le q de Tobin. Tobin 1969. Canal par lequel la politique monétaire affecte les entreprises par le biais de ses effets sur la valorisation des actions. Le coefficient q rapport entre la valeur boursière des entreprises et le coût du renouvellement du capital. * Si q augmente, la valeur boursière des entreprises augmente par rapport aux investissements productifs Conséquence: L'entreprise émet des actions à un prix plus élevé, et investit dans les Biens d'équipement. [...]

[...] * Pour les économistes privilégiant une approche du marché efficient et concurrentiel., c'est le canal des taux d'intérêt et prix d'actifs Bibliographie La politique monétaire. Christian Bordes. Collection repères. Éditions La découverte 2007 La monnaie et ses mécanismes .Dominique Plihon . Collection Repères. Éditions La découverte 2008. [...]

[...] Il en résulte une augmentation de l'investissement et de la consommation. * Le canal large du crédit (canal des bilans) Le canal large du crédit utilise le même schéma explicatif mais envisage une autre utilisation de la baisse du taux d‘intérêt des crédits. En effet, en cas de baisse du taux d'intérêt, les agents économiques achètent des actions, et renforcent ainsi le cours des entreprises et font baisser la prime de financement externe*. Il en résulte une augmentation de l'investissement. [...]

[...] * Pourquoi s'intéresser aux canaux de transmission? Il est important pour les banques centrales de s'intéresser aux canaux de transmission pour évaluer précisément le rythme et l'incidence des actions d'une politique monétaire sur l'économie. Ces actions affectent en effet tout d'abord les évolutions de l'activité économique et de l'emploi, avant d'influencer à moyen terme la hausse des prix. Il existe trois grands canaux de transmission de l'impulsion de la politique monétaire sur l'économie monétaire. II] Les trois grands canaux de transmission de la politique monétaire * Canal Le canal des taux d'intérêt et des prix actifs Selon le modèle néo-keynésien, ce canal constitue le principal mécanisme de transmission de la politique monétaire. [...]

[...] Il existe deux types d'anticipations. * Les anticipations forward looking ou prospectrices. Toutes les prévisions sur le futur ont un impact immédiat sur la situation présente. * Les anticipations auto réalisatrices La puissance des marchés exige une communication claire et crédible de la part des autorités monétaires aux opérateurs pour éviter le moindre doute. Exemple: une variation des taux d'intérêt décidée par les autorités monétaires est un signal envoyé au marché indiquant une priorité du moment ( maîtrise de l'inflation, reprise économique, etc.) Ainsi donc, ce n'est pas tant la baisse d'un taux directeur qui fait effet sur l'économie, mais son influence sur les anticipations du secteur privé. [...]