La Banque centrale européenne (BCE) est née le 1er juin 1998 et est devenue opérationnelle le 1er janvier 1999, le jour de l'introduction officielle de l'euro. Elle a pris la succession de l'Institut monétaire européen (IME), qui avait lui aussi son siège à Francfort, et qui avait pour mission de préparer le passage à une monnaie unique, affirmé dans le traité de Maastricht. Organisation et fonctionnement de la BCE. Les objectifs de la politique monétaire de la BCE. Les moyens de la politique monétaire de la BCE. Les autres missions de la BCE. Les critiques adressées à la BCE
[...] En cas de choc négatif sur l'offre Les prix augmentent et l'activité diminue, il y a Ex : hausse subite du prix du pétrole alors conflit entre stabilisation des prix et stabilisation de l'activité En cas de choc positif sur l'offre Les prix baissent, l'activité augmente, il y a alors Ex : hausse de la productivité conflit entre stabilisation des prix et stabilisation de l'activité. Il n'y peut donc y avoir véritablement conflit entre politique monétaire et politique conjoncturelle qu'en cas de choc sur l'offre. [...]
[...] En effet, l'Euroland est une économie en moyenne trois fois moins ouverte. Une politique de négligence des taux de change, comme celle qui est généralement pratiquée par les Etats-Unis est de ce fait concevable. Dans le cadre du SME bis, la BCE est impliquée dans la détermination du cours pivots entre monnaie du pays de l'UE absent de l'Eurosystème et euro. Lorsque la fluctuation du cours dépasse un niveau plancher ou plafond par rapport à ce cours pivot, des interventions de change automatiques sont prévues qui peuvent toutefois être suspendues par la BCE ou les BCN concernées lorsqu'elles compromettraient la stabilité des prix. [...]
[...] La critique devrait alors être ponctuelle et organisée autour des causes de l'inflation. Néanmoins resterait possible un débat général autour de la fixation globale d'un objectif d'inflation dont la pratique même de la BCE montre qu'il est réduit à un type précis d'inflation, ainsi qu'autour du chiffrage à adopté par la BCE. Le plafond fixé par la BCE pourrait se révéler difficilement compatible avec une croissance forte et durable. En fixant un seuil d'inflation acceptable à la BCE mettrait, selon l'expression de Michel Aglietta, un couvercle de long terme sur la croissance européenne L'indépendance trop forte de la BCE La critique s'est ici portée non sur le principe d'une indépendance de la banque centrale, mais sur son caractère trop appuyé dans le cas de la BCE. [...]
[...] Il n'est pas certain que son chiffrage à ne puisse être préjudiciable au développement d'une croissance forte et durable. C'est sur ce point que la déconnexion des objectifs monétaires relativement aux objectifs réels peut se faire douloureusement sentir. Bibliographie : Michel Dévoluy, La Banque centrale européenne, PUF, Que sais-je ? Agnès Bénassy-Quéré, Benoît Coeuré, Economie de l'euro, La Découverte, «Repères» Jean-Paul Fitoussi, Jacques Le Cacheux (dir.), Rapport sur l'Etat de l'Union européenne, Fayard-Presses de Sciences-Po Jérôme Creel et Jacky Fayolle, La Banque centrale européenne ou le seigneur des euros Lettre de l'OFCE, février 2002. [...]
[...] Le premier pilier : la croissance de M3. La BCE a choisi d'utiliser comme premier indicateur de l'inflation future la croissance de l'agrégat monétaire M3. Ce faisant, elle a choisi un agrégat large, formé d'actifs fortement susbstituables et donc potentiellement liquides, dépourvus de risque et négociables. L'étendue de l'agrégat permet d'apprécier largement l'évolution des variations de la masse monétaire. M1 = Monnaie fiduciaire + Dépôts à vue M2 =M1 +Dépôts à terme d'une durée inférieure à 2 ans +Dépôts remboursables avec préavis inférieur ou égal à 3 mois M3(100%) =M2 +Pensions +Titres d'OPCVM monétaires et instruments du marché monétaires +Titres de créances d'une durée initiale inférieure ou égale à 2 ans La BCE a fixé un objectif de croissance de M3 pour chaque année. [...]
Source aux normes APA
Pour votre bibliographieLecture en ligne
avec notre liseuse dédiée !Contenu vérifié
par notre comité de lecture