Balance des paiements, taux de change et taux d'intérêt

Résumé du document

Présentation de la balance des paiements: les transactions commerciales, les transactions financières, les erreurs et omissions. Taux de change et taux d'intérêt: le taux de change réel et la balance des transactions courantes, le taux de change à court terme et les flux de capitaux. Politique de taux de change

Extraits

[...] Balance des paiements, taux de change et taux d'intérêt I. Présentation de la balance des paiements Les échanges entre un pays et le monde extérieur sont nombreux et diversifiés : achat et vente de marchandises, prêts et emprunts, crédits commerciaux, investissements financiers, mouvements de devises, etc. Toutes ces transactions sont recensées au sein de la balance des paiements. La balance des paiements est un état statistique dressé à intervalles de temps réguliers. Son objet est de retracer sous forme comptable l'ensemble des flux réels, financiers et monétaires entre les résidents d'une économie et les non-résidents, au cours d'une période de temps déterminée. [...]

[...] Le lien du taux de change réel et la balance des paiements se fait en termes d'offre et de demande de monnaie étrangère par les importations et les exportations. Un pays qui cherche à se procurer des biens étrangers va chercher à se procurer de la monnaie étrangère pour les acheter et inversement. L'équilibre du taux de change se réalise donc selon le schéma suivant : Figure 2 :Effet d'une appréciation sur les importations Figure 3 :Effet d'une dépréciation sur les exportations Une hausse de la monnaie nationale va avoir tendance à augmenter la demande d'importations de biens étrangers, alors que l'offre de ces biens n'est pas affectée. [...]

[...] Certaines importations sont non substituables et donc non incompressibles (pétrole) et les exportations peuvent être inélastiques par rapport au taux de change. Le solde de la balance commerciale peut donc se dégrader au lieu de s'améliorer. L'erreur est sans doute de croire que le taux de change détermine la situation du commerce extérieur, alors qu'en réalité c'est la balance des paiements qui le détermine. Bibliographie : Macroéconomie : une perspective européenne, Burda et Wyplosz, Prémisses. Techniques financières internationales, Simon et Mannaï, Economica Mécanismes économiques fondamentaux, M. [...]

[...] Soit Il s'agit de l'expression de la parité des taux d'intérêt. Ce principe exprime qu'un placement plus intéressant à l'étranger implique une sortie des capitaux nationaux vers ce pays. Ce mouvement a pour effet une augmentation de l'offre de monnaie nationale, donc une dépréciation de la monnaie et ainsi un rapprochement des taux d'intérêt. Les taux d'intérêts ont donc un impact sur la balance des paiements dans la mesure où une baisse des taux implique une fuite des capitaux et donc un solde négatif sur la balance. [...]

[...] Les transactions financières Le reste de la balance des paiements est consacré aux transactions financières. En effet, tout excédent du compte courant doit être compensé par une sortie nette de capitaux représentant le prêt consenti par le pays concerné au reste du monde, par le principe de la comptabilité en partie double. Les erreurs et omissions Alors que le solde global de la balance des paiements devrait être nul, l'origine des données de transactions courantes ou financières explique l'existence d'écart que l'on compense par ce poste pour équilibrer la balance. [...]