Balance des paiements et taux de change

Résumé du document

La période du GS (entre fin XIXe et 1914) a été marquée par système de fixité absolue des taux de change qui assurait (vertu) ajustement automatique des BP.
Une situation qui semble trancher avec celle que nous connaissons actuellement : les taux de change, bien que loin d'être flexibles, ne sont plus fixes ; en parallèle, on a vu se développer des déséquilibres mondiaux de taille - il suffit de comparer le déficit américain et l'excédent japonais (...)

Extraits

[...] 1ère phase : dégradation des TDE dégradation solde car : à l'X : mm volume ( prix à l'M : mm volume ( prix 2e phase : effet-volume à l'X : ( prix ( ( volume à l'M : ( prix ( ( volume. A prendre en compte : élasticités-prix : condition de Marshall-Lerner-Robinson (th. des élasticités critiques) ( capcT de prod° (substitution) struct des B conj. internat Ex : déc : retour à comptvT-ext du FF par Plan Rueff : stabilisation budg + lutte vs infl°. Réussite. [...]

[...] Dès lors, comment envisager ces liens, réciproques semble-t-il, entre taux de change et balance des paiements, liens qui varient en fonction du régime de change ? Si l'on constatera tout d'abord la réalité de liens réciproques unissant le taux de change et la BP, on verra ensuite comment la prise en compte du régime de change a ensuite des csqs quant aux politiques visant à agir sur la BP. I. Des liens réciproques entre taux de change et BP Etat de la BP agit directement sur le taux de change Mécanisme : Déficit BP ( dépréciation change réel. [...]

[...] + Importe sur psychologie des marchés : dépréciation monnaie + déficit BP ( anticipations négatives et fuite de la monnaie. . sans toutefois être le seul déterminant du taux de change Déterminants financiers : approche des taux d'intérêt non-couverte. A risques comparables, mobT K ( arbitrage faveur r les + élevés. Ms, rdmt = r + anticipations valeur future (anticipations sur BP intervient là), ms justement différentiel r peut compenser anticipations de dépréciation du change. Ex : 80-85 : ( $ due aussi à ( r + facteurs pol + forte cr(. [...]

[...] Définition des termes Clairement semble-t-il, le taux de change influence les BP. Taux de change = prix du devise exprimée en une autre. Il peut être : nominal : celui constaté au jour-le-jour sur marché réel : prend en compte prix relatifs entre 2 pays. Balance des paiements = au sens 1er, document comptable qui retrace ensemble des échanges sur période donnée entre agents résidents et RDM, document par construction équilibré ; ms dont les composantes (BT/OC et BK) pvt être soit en excédent / déficit, et ce semble-t-il en lien avec le taux de change. [...]