Les agitations et la stabilisation monétaire de la France dans les années 1920

Thèmes abordés

Étalon or, franc germinal, spéculation, dépréciation, franc Poincaré

Résumé du document

Quand on parle de système monétaire, il faut savoir qu'avant la 1ère guerre mondiale, chaque monnaie avait une valeur métallique qui était basée sur l'or, ce qu'on appelait le système monétaire de l'étalon or. On disait donc : « le franc vaut 322,5 milligrammes d'or ». Le cours du franc était stable avant la 1ère guerre mondiale, notamment par rapport aux autres monnaies étrangères, on n'avait donc pas de fluctuation monétaire. Avant la guerre, le franc était alors appelé le « franc germinal » parce qu'il avait été créé par Napoléon Ier, le mois de germinal du calendrier républicain de l'époque, c'est-à-dire en mars 1803 (= « germinal en 11 de la République »).

Extraits

[...] Il y aura donc des résultats qui seront immédiats parce que le cours du franc va remonter dès juillet 1926, mais surtout, on aura une stabilisation monétaire qui deviendra réelle : un franc qui va devenir enfin stable, notamment par la livre sterling, aux environ de 1 livre sterling pour 125 francs, ce qui représente en fait un franc à 1/5 de sa valeur d'avant- guerre. Avec cette stabilisation de fait en 1926, qu'on voit dans les marchés, va suivre une stabilisation légale en 1928 puisqu'une loi monétaire du 25 juin 1928 va fixer la valeur officielle du franc (par rapport à l'or : environ 65 milligrammes d'or), toujours à 1/5 de sa valeur de 1914 et ce franc germinal. En d'autres termes, la loi de 1928 consacre l'abandon du franc germinal en France avec une diminution des 4/5 de sa valeur or. [...]

[...] Une modification totale des devises est constatée. Il y a alors une modification brutale du comportement des spéculateurs, qui entraine une stabilisation monétaire. II. La stabilisation monétaire de 1926 à 1928 et l'expérience Poincaré : La France va être marquée par une stabilisation monétaire et par une maîtrise de son inflation après l'été 1926 parce que cela correspond à l'arrivée au pouvoir de Raymond Poincaré de juillet 1926. On constate alors un retournement immédiat de la spéculation, c'est-à-dire que les spéculateurs qui recherchaient plutôt les devises étrangères veulent à présent du franc. [...]

[...] Toutefois, ce franc qui va apparaître et qu'on appellera alors le franc Poincaré s'est trouvé alors sous-évalué puisqu'il aurait dû être stabilisé au quart de sa valeur et non au 5ème. Alors pourquoi cette acceptation du franc Poincaré ? C'est qu'on considère que cette sous- évaluation du franc était alors très favorable aux exportations parce qu'il permettait de maintenir les prix français plus bas et donc plus compétitifs par rapport aux autres pays. On appelle aussi le franc Poincaré le petit franc Il va être très favorable au dynamisme de nos exportations dans les années à venir. [...]

[...] Les agitations et la stabilisation monétaire de la France dans les années 1920 Quand on parle de système monétaire, il faut savoir qu'avant la 1ère guerre mondiale, chaque monnaie avait une valeur métallique qui était basée sur l'or, ce qu'on appelait le système monétaire de l'étalon or. On disait donc : le franc vaut 322,5 milligrammes d'or Le cours du franc était stable avant la 1ère guerre mondiale, notamment par rapport aux autres monnaies étrangères, on n'avait donc pas de fluctuation monétaire. [...]