La théorie d'agence ou des mandats : problématique, fondements, sources, résolutions, ...

Résumé du document

Exposé sur le cadre conceptuel de la théorie de l'agence ou théorie des mandats. Cette théorie générale qui s'appuie sur la relation principal-agent s'applique également à l'analyse de l'entreprise.

Extraits

[...] Introduction Chapitre 1 : problématique de la théorie d'agence. Section 1 : l'asymétrie de l'information. Section 2 : les conflits d'intérêts. Chapitre 2 : fondements de la théorie d'agence. Section 1 : la théorie positive de l'agence. Section 2 : la théorie normative de l'agence. Chapitre 3 : sources et résolutions des conflits. Section 1 : les sources des conflits. [...]

[...] Parallèlement, des mécanismes de contrôle externes et internes permettent de réduire les différences d'intérêts entre dirigeants et actionnaires. (Sur le plan externe, un dirigeant qui met en œuvre une stratégie visant à satisfaire ses seuls intérêts au détriment de ceux des actionnaires peut rendre l'entreprise moins compétitive et du même coup se mettre lui-même en danger de révocation, d'autant que le marché du travail des dirigeants permet la sélection des meilleurs et l'exclusion des moins compétitifs et/ou des plus opportunistes. [...]

[...] La firme est le lieu où ces contrats se rencontrent et interagissent. Il est d'autant plus naturel de la considérer comme un nœud de contrats que son existence, ses frontières et ses activités sont directement sujettes à la réalisation d'accords entre différentes parties. La théorie d'agence définit la problématique des divergences d'intérêts qui existent parmi les principaux acteurs (ou agents) d'une société et qui naissent des asymétries d'informations entre les agents. On distingue les dirigeants (mandataires) et les actionnaires ou créanciers (mandatant). [...]

[...] Par contre les possibilités de diversification pour les dirigeants sont limitées, à moins de gérer plusieurs entreprises simultanément[14]. Les dirigeants peuvent, donc, ne pas avoir intérêt à entreprendre des projets risqués. Ils sont d'ailleurs définis par Jensen et Smith (1985) comme des individus averses au risque et qui investissent dans des actifs spécifiques à la firme. Ils engagent, aussi, cette dernière dans des activités moins risquées contrairement au souhait des actionnaires. (L'horizon de décision des dirigeants Les divergences d'intérêt entre dirigeants et actionnaires trouvent aussi leur origine dans la vision temporelle des deux parties. [...]

[...] Cette action est rendue possible aussi en raison de l'incapacité d'exercer le contrôle sur la valeur des décisions prises par l'autre partenaire. Le risque moral ou le hasard moral ou encore danger moral apparaît dès lors que l'agent amène une action ignorée du principal. Le hasard moral renvoi aux implications ex-post relative aux conditions contractuelles souscrites. Les asymétries existantes entre assuré et sa compagnie d'assurance sont un exemple classique de ce phénomène. Exemple : Assureur/Assuré : L'agent est l'assuré, Le principal c'est l'assureur. [...]