Des taux d'interêts faibles sont-ils une condition de la croissance économique ? - publié le 19/05/2009

Résumé du document

La place et le rôle de la BCE (Banque Centrale Européenne), en Europe, sont souvent critiqués. La BCE est une autorité supranationale indépendante des pouvoirs politiques ; elle est accusée de contribuer à la faible croissance de la zone euro en raison d'une politique restrictive fondée plus particulièrement sur la lutte contre l'inflation.

Au contraire, la croissance économique aux Etats-Unis peut s'expliquer en partie par une politique monétaire expansive s'appuyant sur de faibles taux d'intérêt afin de favoriser un niveau d'activité sans éveiller des tensions inflationnistes. Ainsi le taux d'intérêt, est le prix qu'il faut payer pour emprunter de l'argent, c'est aussi le prix que l'on reçoit quand on prête de l'argent et quand on place de l'argent. Ce prix s'exprime sous la forme d'un taux donc en % (...)

Extraits

[...] Le recours au crédit bancaire représente un coût pour les entreprises qui comparent la rentabilité d'un investissement à son coût. Ainsi lorsque la rentabilité économique est supérieur aux taux d'intérêt les sommes empruntées rapportent plus qu'elles ne coûtent, ce qui induit une hausse de la rentabilité financière : c'est l'effet de levier. Ainsi, au cours de la période 1970-1975, la profitabilité (différence entre la rentabilité de l'investissement et les taux d'intérêt réel à long terme) a connu une augmentation de presque 2 points de cette hausse s'explique par la baisse des taux d'intérêt réel à long terme qui deviennent négatifs entre l 973 et 1975 (période de forte inflation) (document 4). [...]

[...] Une relance du secteur du bâtiment a en effet des conséquences positives pour de nombreux corps de métiers effet multiplicateur au niveau macroéconomique) qui travaillent en liaison avec les constructeurs de logements. Une baisse des taux d'intérêt a des effets psychologiques positifs (document sur la confiance des ménages. Une hausse des taux d'intérêt a contrario des effets négatifs avérés sur la croissance. En effet, une hausse de l point de pourcentage du taux d'intérêt nominal a induit en France une baisse de du PIB et de de la consommation deux ans après (document 1). B. [...]

[...] Une baisse des taux d'intérêt ne suffit pas à relancer l'investissement dans une conjoncture déprimée. Les entreprises investissent aussi si elles sont assurées d'écouler leur production (rôle de la demande anticipée selon l'analyse keynésienne) et en l'absence de débouchés futurs, toute tentative de relancer l'investissement via un coût du crédit bon marché risque d'être vaine. L'investissement dépend aussi de l'utilisation de la capacité de production et, dans un contexte où une partie des équipements est inutilisée, des taux d'intérêt faibles restent alors inefficaces, les entreprises préférant utiliser à plein leur capital fixe avant d'investir L'investissement dépend aussi du coût relatif du travail. [...]

[...] Sujet de Dissertation : Des taux d'intérêt faibles sont-ils une condition de la croissance économique ? La place et le rôle de la BCE (Banque Centrale Européenne), en Europe, sont souvent critiqués. La BCE est une autorité supranationale indépendante des pouvoirs politiques, elle est accusée de contribuer à la faible croissance de la zone euro en raison d'une politique restrictive fondée plus particulièrement sur la lutte contre l'inflation. Au contraire, la croissance économique aux Etats-Unis peut s'expliquer en partie par une politique monétaire expansive s'appuyant sur de faibles taux d'intérêt afin de favoriser un niveau d'activité sans éveiller des tensions inflationnistes. [...]

[...] Or le taux d'intérêt représente un coût pour les ménages et les entreprises c'est pourquoi de faibles taux d'intérêt peuvent agir sur la croissance La faiblesse des taux d'intérêt peut contribuer à la relance de la croissance économique. A. Un effet positif sur la dépense des ménages Lien entre consommation et investissement La faiblesse des taux d'intérêt peut tout d'abord favoriser la consommation des ménages en rendant leur emprunt moins onéreux. Une partie de la dépense de consommation nécessitant un crédit (biens d'équipement durables notamment) les ménages hésiteront moins à emprunter et donc à dépenser dans un contexte où les taux d'intérêt sont bas. [...]