Du SME à l’UEM : les Etats européens entre souveraineté monétaire et contrainte de changes

Résumé du document

Le SME n'est pas la première tentative de constitution d'une union monétaire à l'échelle européenne. Dès 1865, Napoléon III avait mis en place une union monétaire entre la France, la Belgique, la Suisse et l'Italie, qui sera dissoute en 1926.
Quelques décennies plus tard, la faillite du système de Bretton Woods à partir de 1968 conduit à la signature du traité de Bâle en 1972 qui met en place le fameux « serpent monétaire européen », réunissant notamment le DM et le Franc. Cependant, l'instabilité monétaire oblige certains pays membres à quitter le serpent, qui sera remplacé en 1979 par un système jugé plus à même d'assurer la stabilité : le SME.
Cependant, ce dernier sera également abandonné quelques années plus tard, après la publication du rapport Delors, au profit d'un nouveau projet d'Union Economique et Monétaire.
Pourquoi a-t-on choisi de délaisser le SME au profit de l'UEM ? Et sur un plan plus politique, quelle évolution dans la souveraineté monétaire des Etats européens ?
Nous verrons que le SME, malgré des débuts prometteurs, n'a pas résisté aux crises de change des années 1990, ce qui a conduit à l'adoption de l'UEM, laquelle est aujourd'hui un indéniable succès.

Extraits

[...] Enfin, au niveau de la souveraineté, le SME a représenté un transfert de souveraineté monétaire inédit car les parités entre les taux de change ne pouvaient être modifiées que d'un commun accord. II. La crise de changes de 1992-1993 met en évidence la nécessité de rénover le système Malgré les réussites que nous venons de voir, le bilan global du SME est contrasté, et la stabilité loin d'être achevée. En effet, la convergence entraînée par le SME est responsable d'une montée du chômage. [...]

[...] Du SME à l'UEM : les Etats européens entre souveraineté monétaire et contrainte de changes Introduction Le SME n'est pas la première tentative de constitution d'une union monétaire à l'échelle européenne. Dès 1865, Napoléon III avait mis en place une union monétaire entre la France, la Belgique, la Suisse et l'Italie, qui sera dissoute en 1926. Quelques décennies plus tard, la faillite du système de Bretton Woods à partir de 1968 conduit à la signature du traité de Bâle en 1972 qui met en place le fameux serpent monétaire européen réunissant notamment le DM et le Franc. [...]

[...] Cette politique de la Bundesbank a résulté en une désinflation accompagnée de récession et de chômage en Europe. Par des attaques spéculatives le marché va déprécier les monnaies autres que le Mark, ceci va conduire à la sortie de l'Italie et du RU du SME dès septembre 1992 et va entraîner des dévaluations des devises espagnole et portugaise. Seul le repoussement des marges de fluctuation à 15% mettra un terme à la pression des marchés Les failles du système monétaire européen : les faiblesses de la coopération Déficit de coopération Comme on l'a vu, certains membres du SME connaissent un ralentissement de leur économie, alors que l'Allemagne connaît une ‘surchauffe' que la BC combat par une politique monétaire restrictive. [...]

[...] Le SME a su également élargir ses marges de fluctuation pour certaines monnaies, la marge passant de 2,25% à dans certains cas, voire à 15% durant la crise de Avancées permises par l'adoption du SME Globalement le SME a fonctionné de manière convaincante, malgré le refus britannique, la décision du Portugal de se désolidariser du système, et plus tard, le retrait de la Grèce. - Le SME a permis la stabilité des monnaies, des TDC et des zones cibles. Entre 1979 et 1992 pas moins de douze réalignements ont été effectués, mais à chaque fois très modérés et espacés dans le temps. Le dernier réalignement a eu lieu en janvier 1990 après quoi plus aucune monnaie n'a été dévaluée ou réévaluée jusqu'à la disparition du SME. [...]

[...] Les débuts prometteurs du Système Monétaire Européen (SME) 1. Historique et principes fondateurs du SME - Historique En 1978, le conseil de Brême pose les fondements d'un système visant à établir une coopération monétaire plus étroite aboutissant à une zone de stabilité en Europe Les objectifs initiaux du SME sont d'instaurer la stabilité de la monnaie et des taux de change en Europe et une plus grande convergence des politiques économiques Le SME est officiellement introduit par une résolution du Conseil européen de Copenhague datée du 5 décembre 1978. [...]