Le retournement de la politique monétaire américaine en 1979 : fondements et conséquences

Résumé du document

consignes : Traiter sous la forme d'un plan détaillé dactylographié le sujet suivant : Le retournement de la politique monétaire américaine en 1979 : fondements et conséquences. Vous expliciterez dans une introduction générale la problématique et le plan de votre travail, et dans une conclusion générale les enseignements de vos développements. Pour le reste, vous n'exposerez que les grands axes et les principales idées de chaque partie, en tentant de mettre en évidence les enchaînements qui relient entre elles les principales parties et sous-parties

Extraits

[...] Cette nomination et le changement de politique monétaire qu'il suppose marque l'un des grands évènements qui ont marqué la politique monétaire américaine et mondiale. Ainsi, après avoir fait le point sur l'état de l'économie et des politiques monétaires au moment de la mise en place du plan Volcker, nous évaluerons les modalités d'application de ce retournement de politique monétaire et ses conséquences à moyen et long terme. La politique Volcker ou le recentrage sur la gestion de la masse monétaire Etat des lieux de la situation précédente La mise en place des régimes de change flottants En 1971, Nixon fait le choix de suspendre la convertibilité du dollar en or et de faire passer le dollar a un régime de changes flottant. [...]

[...] Des effets importants sur les politiques monétaires au niveau mondial. Une influence majeure sur les autres banques centrales avec des effets constatables sur les niveaux d'inflation La grande modération La grande modération est une période allant de la fin des années 80 jusqu'en 2007 et qui se caractérise par des niveaux d'inflations stables dans les grandes économies développées. Ces niveaux d'inflation stables ont été rendus possible par la généralisation de l'approche monétariste dans la gestion de l'inflation Des objectifs repris lors de la création de la Banque centrale Européenne La grande modération est une période allant de la fin des années 80 jusqu'en 2007 et qui se caractérise par des niveaux d'inflations stables dans les grandes économies développées. [...]

[...] Cette situation fait dire à Artus que « l'économie financière court de bulle en bulle ». Cependant, il paraît important de préciser que cet objectif de stabilité financière qui incombe à nouveau aux banques centrales ne trouve pas seulement sa matérialisation dans la politique monétaire mais également dans la mise en place de nouveaux outils de supervision des banques à l'image de la création de l'Union Bancaire Européenne pour la zone euro, adossée à la Banque Centrale Européenne et dont le pouvoir de supervision a été considérablement renforcé. [...]

[...] Cette logique, intéressante, a cependant tendu vers une assimilation maladroite entre stabilité des prix et stabilité économique. Cette situation a notamment généré de profonds déséquilibres macroéconomiques et une incitation à la prise de risque pour les marchés financiers qui a abouti à la crise économique et financière de 2008 mais également, du fait des déséquilibres au sein de la zone euro, à la crise de la dette souveraine en Europe. Ainsi, il est intéressant que les suites de ces crises ont amené les banques centrales à opérer le retournement inverse avec la création en masse de liquidités afin de faciliter la solvabilité des établissements bancaires et financiers au risque de mettre en péril les perspectives d'inflation futures ou même de générer de nouvelles bulles spéculatives. [...]

[...] Un arbitrage entre stabilité des prix stabilité financière Un choix de privilégier la stabilité des prix Le choix de privilégier la stabilité des prix dans le cadre du plan Volcker permet notamment de justifier la politique visant à rendre indépendantes les banques centrales nationales, mouvement qui aura lieu tout au long des années 1990. Cette tendance montre un arbitrage fort, impulsé par le plan Volcker dans le monde, à privilégier la stabilité des prix quitte à générer des déséquilibres macroéconomiques. Qui a favorisé les conditions de mise en place des crises du XXIe siècle. Ces déséquilibres ont notamment permis la mise en place des conditions de la crise des subprimes mais aussi des dettes souveraines en Europe. [...]