La politique monétaire - publié le 19/11/2010

Résumé du document

La politique monétaire est l'action par laquelle l'autorité monétaire, en général la banque centrale, agit sur l'offre de monnaie dans le but de remplir les objectifs de la politique économique : la croissance, le plein emploi, la stabilité des prix et l'équilibre extérieur.

Dans le cadre de ce dossier, nous avons choisi de nous concentrer sur l'étude de la politique monétaire européenne.
Nous étudierons donc la politique monétaire sous l'angle de la problématique suivante : « Comment la BCE utilise-t-elle les différents outils de la politique monétaire afin de garantir la stabilité des prix ? ».
Nous verrons donc les spécificités, les objectifs et les moyens mis en oeuvre par la BCE pour atteindre ces derniers.
Enfin, dans une dernière partie, nous comparerons la politique monétaire de la banque centrale européenne à celle de la Fed aux Etats-Unis et à celle du Japon (...)

Extraits

[...] Une politique monétaire utilise des instruments pour atteindre des objectifs. Mais, il est plus facile pour les autorités monétaires de fixer l'évolution d'un objectif intermédiaire plutôt que de maîtriser directement son objectif final. La politique de la BCE a pour objectif final la stabilité des prix. Un bon objectif intermédiaire doit remplir 3 contraintes : - être un bon indicateur de l'évolution de l'objectif final, - être aisément contrôlé par les autorités monétaires, - être lisible par tous les acteurs économiques. [...]

[...] Ce taux est majoré de (soit pour les facilités de crédit pour 24 heures, et minoré de (soit pour les dépôts exceptionnels de 24 heures. Les taux de facilités de prêt marginal et le taux de facilités de dépôts permettent de fournir ou retirer des liquidités au jour le jour et d'indiquer l'orientation générale de la politique monétaire de la BCE. Il s'agit en effet des jalons haut et bas du taux du marché interbancaire. Ces taux directeurs influencent donc le taux du marché interbancaire, qui reflète les opérations entre les banques. [...]

[...] La stratégie de la BCE se démarque ici de celle choisit par d'autres banques centrales. La BCE ne se contente pas de fixer une cible d'inflation, et de réagir mécaniquement aux écarts de prévision concernant un indicateur particulier d'inflation et une cible spécifique d'inflation, sur un horizon bien défini. Même s'il y a de nombreuses similarités entre la stratégie de la BCE et celles d'autres banques centrales ayant recours à la stratégie de la cible d'inflation, la BCE a décidé, pour diverses raisons, de ne pas poursuivre une stratégie de cible d'inflation directe telle que décrite ci- dessus. [...]

[...] Il s'agit cependant d'un achat temporaire, lié à une revente à terme. L'opération d'open market la plus importante dans le cadre de la politique monétaire de la BCE est la détermination du taux de refinancement. Cette opération s'effectue par la technique de l'appel d'offre. Compte tenu des besoins en monnaie banque centrale annoncés par les établissements de crédit, la BCE décide du volume de crédit et des taux d'intérêts que devront supporter les banques commerciales. Ces opérations ont lieu toutes les semaines. [...]

[...] De plus, le reste du monde se base sur le Dollar pour un certain nombre de transactions et de réserves de monnaie Depuis les années 1990, la Banque fédérale de réserve se concentre sur le maintien de la stabilité des prix afin de garantir une expansion économique stable. Comparaison entre les politiques de la Fed et de la BCE Les outils de la politique de la FED Il s'agit des opérations d'open market d'achat ou de vente de titres, des emprunts directs par les banques à la fenêtre des dépôts et l'exigence de réserves obligatoires. [...]