La peur de la récession s'installe aux États-Unis

Résumé du document

« Les arbres ne montent pas jusqu'au ciel ». Cette expression financière pour expliquer le retournement du marché des actions s'applique également à l'économie en général. En effet, les premières théories des cycles modélisées par Clément Juglar et Nikolaï Kondratieff au début du XXème siècle montrent que l'économie connaîtrait des phases alternées de croissance et de récession. L'élément déclencheur de l'inversion du cycle serait du à une crise financière. Or, depuis près de cinq mois sévit ce que l'on nomme la crise des « subprimes ». Dès lors, une menace pèse sur la croissance américaine.
Pourtant, les derniers chiffres publiés viennent contredire cette thèse. En effet, le PIB a progressé de 4,9% au rythme annuel au troisième trimestre 2007 et le chômage reste en dessous de 5%. Par conséquent, comment expliquer cette crainte des économistes ? Y-a-t-il réellement un danger ? Si oui, comment la FED intervient-elle et est-elle suivie par les autres banques centrales ?

Extraits

[...] L'action des banques centrales. La baisse des taux directeurs opérée par la FED le 11 décembre 2007 avait été précédée par celle de la Bank of England, qui avait décidé le 6 décembre dernier de ramener son taux principal de 5,75 à 5,5%. C'est une première depuis 18 mois. Cette action intervient alors que les taux interbancaires à 3 mois s'étaient envolés à 80 points de base au dessus des taux directeurs, déjà les plus hauts du G7. Il leurs fallait donc réduire le coût du refinancement pour éviter d'handicaper le secteur banquier. [...]

[...] Si oui, comment la FED intervient-elle et est-elle suivie par les autres banques centrales ? La situation des Etats-Unis : les risques présents A L'inflation L'inflation se caractérise essentiellement par une hausse générale de l'indice des prix et par une dépréciation de la monnaie nationale. Tandis qu'elle était considérée comme source de croissance durant les Trente Glorieuses, car elle permettait de réduire les taux d'intérêts réels, elle est devenue aujourd'hui une menace pour les économies. Comme le disait Valery Giscard d'Estaing en 1976 la lutte contre le chômage et la lutte contre l'inflation sont devenues à l'heure actuelle la même chose Dorénavant, les banques centrales des pays développés suivent de très près l'évolution de l'indice des prix à la consommation (IPC) et cherchent à lutter contre l'inflation. [...]

[...] En effet, les premières théories des cycles modélisées par Clément Juglar et Nikolaï Kondratieff au début du XXème siècle montrent que l'économie connaîtrait des phases alternées de croissance et de récession. L'élément déclencheur de l'inversion du cycle serait du à une crise financière. Or, depuis près de cinq mois sévit ce que l'on nomme la crise des subprimes Dès lors, une menace pèse sur la croissance américaine. Pourtant, les derniers chiffres publiés viennent contredire cette thèse. En effet, le PIB a progressé de au rythme annuel au troisième trimestre 2007 et le chômage reste en dessous de 5%. Par conséquent, comment expliquer cette crainte des économistes ? [...]

[...] Ceci a pour conséquence directe de provoquer une hausse des coûts pour les entreprises industrielles, dont une partie sera répercutée directement sur les prix. De plus, le cours du baril étant affiché en dollars, il est impossible pour les américains de se protéger contre ce choc pétrolier à l'inverse de la zone euro qui profite d'une hausse de leur monnaie par rapport au dollar. La hausse de la masse monétaire suite à l'intervention de la FED. Enfin, la crise des subprimes très particulière et dont il est très difficile d'évaluer le risque, peut avoir des répercutions sur l'inflation. [...]

[...] Comment doit réagir la FED pour faire face à ces multiples risques ? Il semble que face à la menace d'un credit crunch la FED doive jouer sur les taux d'intérêts directeurs pour essayer de rétablir l'économie. Deux écoles de pensée pour deux interventions opposées. Deux écoles s'affrontent à ce sujet : les partisans de la baisse et ceux de la hausse des taux d'intérêts directeurs. Dans les deux cas l'équation risque d'être très compliquée pour Ben Bernanke, président de la FED. [...]