La parité euro dollar

Résumé du document

Le 20 novembre 2004 s'est tenu à Berlin le sommet du G 20 qui regroupe les grandes puissances du G7, l'UE et les grandes économies émergentes. La principale préoccupation des dirigeants fut la dépréciation du dollar et les remèdes pour y mettre fin même si officiellement les actions concertées sont niées.
Depuis 2001 le $ se déprécie, et l'euro a enregistré une hausse sans précèdent. En 5ans, l'euro a donc acquis un statut international mais reste fragile reste a savoir Comment peut-on expliquer l'évolution de cette parité euro dollar ?
Quels sont les enjeux qu'elle sous-tend ? Les évolutions que l'on peut envisager ?
On verra en première partie quelle a été cette évolution ensuite, en deuxième partie quels ont été les déterminants qui ont joué sur cette appréciation, et enfin on essaiera de voir quelles évolutions sont à prévoir ?
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Extraits

[...] Le différentiel négatif de ti entre USA et zone euro est un des déterminants poussant le dollar à la baisse. Mais il faut souligner la bonne réaction de la BCE ki a baissé ses taux d'intérêt de 0.5 pendant que l'appréciation de l'euro équivalait à ce ki diminue la portée du différentiel d'intérêt placements financiers La demande des actifs financiers une importance majeure dans l'explication de la parité. Or, ce placement est lui-même dépendant des anticipations des agents. Les anticipations sont liées à la conjoncture internationale politique et sociale. [...]

[...] Puis l'euro dépasse le dollar. Depuis un peu moins de deux ans, le $ a perdu le quart de sa valeur vis à vis des monnaies de ses principaux partenaires. Appréciation de plus de 30%de l'euro par rapport au dollar entre fin 2001 et juin 2003 Aujourd'hui l'euro est à 1.3042 Conséquences sur le marché monétaire international La dépréciation du billet vert permet de renforcer la compétitivité des entreprises américaines permettant une reprise de la croissance et de l'emploi dans le contexte des élections présidentielles. [...]

[...] Or cette hausse peur se poursuivre encore longtemps puisqu'il faudrait une dépréciation énorme du dollar pour résorber le déficit extérieur des EUA. II. Les déterminants de l'évolution de la parité euro dollar A. les déterminants réels 1. le différentiel d'inflation Le différentiel d'inflation entre les USA et la zone euro est insuffisant pour justifier la présence de cette variable dans les déterminants de l'évolution de la parité. De plus, l'absence du différentiel de gains de productivité, malgré un fort potentiel explicatif, s'explique par la difficulté d'avoir une mesure comparable de la productivité. [...]

[...] Soutien contre le risque de déflation, de la croissance américaine. Cette logique est celle de la Fed qui essaie de s'appuyer sur la faiblesse du dollar La dégradation du solde des transactions courantes des EUA La dépréciation du $ est bien entendu due à la dégradation du solde des transactions courantes des Etats-Unis et plus précisément de leur déficit du commerce extérieur. En effet, le cours de change de n'importe quelle monnaie est déterminé par l'offre et la demande sur le marché des changes. [...]

[...] Or, la zone euro ne peut compter sur des politiques budgétaires pour relancer la croissance vu la rigidité du pacte de stabilité. Selon l'Observatoire Français de conjoncture économique une appréciation de 10% de l'euro coûte à la France 60000 emplois. B. Aux EAU, la réduction des déficits jumeaux ? Effets sur la balance des paiements est plus lent : prix des produits importés augmentent alors que les exportations mettent un peu de temps à gagner les différents marchés. Ensuite, une hausse des exportations liés au gain de compétitivité et une baisse des importations liée à leur hausse des prix se combinent pour réduire les déficits extérieurs il faut au minimum 18 mois pour voir les effets certaines entreprises américaines comme GM Kodak IBM commencent à voir leurs chiffres d'affaires augmenter. [...]