"Or physique" ou "Or papier" ?

Thèmes abordés

Or. Investissement.

Résumé du document

A la suite de la grave crise financière récente, les placements liés à l'or sont sortis d'une longue période de léthargie ; les investisseurs, tant particuliers qu'institutionnels, redécouvrant à cette occasion les vertus de cette valeur refuge par excellence. L'endettement excessif de nombreux pays occidentaux, la crise grecque du printemps 2010 ou encore les politiques de monétisation des dettes publiques, source de fortes tensions internationales maintenant qualifiées de véritable "guerre des monnaies", sont autant d'éléments qui renforcent la motivation d'une diversification du patrimoine sur l'or.
Cependant, en matière de support d'investissement, il faut noter que plusieurs possibilités s'offrent à nous. Il y a d'abord "l'or physique", c'est-à-dire les différentes pièces et lingots qui sont négociables grâce au marché organisé par la société CPR-Or, marché auquel toutes les agences bancaires ont accès. Viennent ensuite les certificats, produits financiers visant à répliquer fidèlement la performance d'un sous-jacent, et les actions de mines d'or, en direct ou via un fonds commun de placement, qui offrent toutefois une exposition indirecte au cours du métal jaune. Du fait de leur dématérialisation, ces derniers supports - actions de mines et certificats - sont parfois qualifiés d'"or papier".
La question de l'optimisation du choix des supports, entre or physique et or papier, se pose alors naturellement. L'étude de la fiscalité particulière de chacune de ces catégories et l'analyse statistique des performances permettra d'apporter quelques éléments de réponse.

Extraits

[...] Viennent ensuite les certificats, produits financiers visant à répliquer fidèlement la performance d'un sous-jacent, et les actions de mines d'or, en direct ou via un fonds commun de placement, qui offrent toutefois une exposition indirecte au cours du métal jaune. Du fait de leur dématérialisation, ces derniers supports - actions de mines et certificats - sont parfois qualifiés d'"or papier". La question de l'optimisation du choix des supports, entre or physique et or papier, se pose alors naturellement. L'étude de la fiscalité particulière de chacune de ces catégories et l'analyse statistique des performances permettra d'apporter quelques éléments de réponse. Différents supports. [...]

[...] Pour l'or physique, le meilleur choix entre TMP et TPV est adopté. Figure 2 : Taux d'imposition comparé des différents supports Nous constatons ici que quel que soit l'horizon d'investissement, l'or physique bénéficie d'une fiscalité plus intéressante que l'or papier. Cet avantage augmente avec la plus value brute réalisée mais s'atténue avec les années de détention. Evidemment, la portée de cet argument doit être relativisée étant donné l'incertitude liée à l'évolution de la fiscalité en France au cours des prochaines années. [...]

[...] MASTER 2 GESTION DE PATRIMOINE CAS PRATIQUE "OR PHYSIQUE" OU "OR PAPIER" ? QUELQUES ELEMENTS POUR CHOISIR Année universitaire 2009-2010 Introduction A la suite de la grave crise financière récente, les placements liés à l'or sont sortis d'une longue période de léthargie ; les investisseurs, tant particuliers qu'institutionnels, redécouvrant à cette occasion les vertus de cette valeur refuge par excellence. L'endettement excessif de nombreux pays occidentaux, la crise grecque du printemps 2010 ou encore les politiques de monétisation des dettes publiques, source de fortes tensions internationales maintenant qualifiées de véritable "guerre des monnaies", sont autant d'éléments qui renforcent la motivation d'une diversification du patrimoine sur l'or. [...]

[...] Cette performance additionnelle est exclusive à l'or physique, l'or sous forme de certificats répliquant fidèlement le cours du sous-jacent et donc sans prime. Ainsi les Louis d'or, frappés pendant la monarchie, ne seront donc pas considérés comme or d'investissement. Pas plus qu'un napoléon qui coterait plus de 80% au dessus de la valeur de l'or qu'il contient (5,81 grammes). Les données ont été constituées avec les valeurs liquidatives des fonds LCL actions or et CM_CIC Or. Les certificats indexés sur l'or sont apparus début 2006 et l'indice HUI des principales mines d'or mondiales en 1996. [...]

[...] En ce qui concerne l'or papier sous forme de fond commun de placement, il présente sur la période d'observation une rentabilité plus forte que le marché, avec un risque il est vrai, bien supérieur. Son faible Beta en fait un bon support de diversification de portefeuille mais le Beta de l'or physique est lui négatif, avec une qualité de valeur refuge qui augmente bien entendu en cas de crise, ce qui en fait un excellent outil de diversification. A côté de ces enseignements statistiques, il ne faut toutefois pas perdre de vue certains points essentiels qui constituent des éléments importants dans le choix entre or papier ou or physique : L'or papier est ainsi facilement et rapidement négociable, de plus il est inutile de le stocker. [...]