Les marchés financiers sont-ils un facteur de stabilisation ou de déstabilisation de l’économie réelle ?

Thèmes abordés

Marchés financier, facteur de stabilisation, facteur de déstabilisation, l'économie réelle, régulation, crise financière, crise, stabilisation de l'économie

Résumé du document

Les marchés permettent un financement optimal de l'économie par leurs capacités d'analyse : allocation optimale des ressources.
Théorie de l'efficience des marchés d'E. Fama. King et Levine, 1993 trouvent une corrélation positive entre développement des marchés financiers et croissance économique.

Extraits

[...] Développer les marchés obligataires pour compenser le manque de crédits projet de la Commission européenne (2014). Ne pas maintenir trop longtemps des politiques monétaires expansionnistes Rapport sur la stabilité financière dans le monde, FMI montre que les risques qui pèsent sur la stabilité financière s'accentuent parce que taux bas et quête du rendement (Kindleberger 1978 : les crises financières apparaissent après une période prolongée de taux bas). Mais attention aussi à ne pas remonter les taux trop vite parce que également facteur de déstabilisation. [...]

[...] Cela s'explique par le fait qu'en période de crise, le canal du crédit se resserre (aversion au risque), ce qui augmente les taux d'intérêt cela attire les investisseurs obligataires. Les marchés financiers apparaissent ici comme une offre de financement alternative qui permet à une économie de sortir d'une crise. OCDE étude 2015 Finance et croissance inclusive : analyse des économies des 34 pays de l'OCDE sur les 50 dernières années. Constat : au-delà du seuil de 100%, le crédit bancaire réduit la croissance économique. [...]

[...] Les marchés financiers sont-ils un facteur de stabilisation ou de déstabilisation de l'économie réelle ? Indispensables au bon fonctionnement de l'économie réelle, les marchés financiers peuvent cependant être à l'origine de sa déstabilisation Les marchés sont une composante essentielle du financement de l'économie, notamment lors d'une crise ou pour éviter une crise bancaire Les marchés financiers, facteur de stabilisation de l'économie par leur rôle dans son financement, ont vu leur importance accrue par la mondialisation Les marchés permettent un financement optimal de l'économie par leurs capacités d'analyse = allocation optimale des ressources. [...]

[...] C'est le manque de régulation des marchés financiers qui pose problème Rapport Larosière 2009 la supervision financière d'avant-crise était inadaptée parce que éclatée, tant au niveau international que national, bases micropru d'où pas de prise en compte du risque systémique, insuffisante prise en compte de l'innovation financière, absence d'anticipation d'une crise, niveaux de liquidité très élevé. II/ Il importe donc de mieux réguler les marchés afin de ne conserver que leur aspect stabilisateur La crise ayant mis en lumière les limites de la régulation des marchés, celle-ci a été réformée : régulation = règles + contrôle Règles nouvelles. [...]

[...] EU : Dodd-Frank Act encadre la titrisation + encadre les activités des banques sur les marchés (règle Volcker). Idem loi bancaire FR de 2013 oblige à isoler les opérations spéculatives des banques, cantonnées dans une filiale séparée ; l'ACP devient l'ACPR, peut imposer un schéma de résolution en cas de crise ; création d'un Fonds de résolution. Il sera entièrement approvisionné par le secteur bancaire et financier (10 milliards d'euros d'ici à 2020) ; ACPR peut suspendre ou interdire la commercialisation de produits financiers toxiques et de certaines activités jugées dangereuses Contrôle. [...]