La politique monétaire en Europe

Résumé du document

Organisation du système des paiements. Deux possibilités : concurrence entre les instituts d'émission (les banques) ou centralisation (détermination d'une banque centrale sur une zone). Dans le cadre européen on a opté pour la centralisation (12 pays) [...]

Extraits

[...] Doit-elle être indépendante du pouvoir politique ou sous tutelle du gouvernement ? BCE indépendante (Monétaristes et nouveaux classiques). Nouveaux classiques :Kydland et Prescott : les hommes politiques ont un horizon temporel (rythmé par les élections) qui est incompatible avec une gestion rigoureuse de la monnaie. Comment organise-t-on cette indépendance politique ? -Interdiction totale de faire tourner la planche à billet, d'utiliser la monnaie pour combler un déficit. -Mandat du gouverneur de la banque centrale européenne de 8 ans supérieur aux mandats présidentiels dans les pays d'Europe. [...]

[...] Efficacité de la politique monétaire. PB : -Les variables de demande peuvent être inélastiques au taux d'intérêt : taux d'intérêts baissent mais grosses incertitudes dans le futur (chômage) donc les individus continuent d'épargner au lieu de consommer. Plus généralement, contexte de morosité économique, les entreprises ne s'endettent plus. -Internationalisation de l'économie. Baisse des taux d'intérêts en dessous des taux d'intérêts US par exemple, les investisseurs vont investir aux US. Monnaie injectée s'en va donc aux US. Les ménages vont peut-être consommer plus, mais ils peuvent consommer des produits étrangers (importations augmentent). [...]

[...] Nature de l'intervention de la banque centrale. Soit le gouverneur prédéfinit des règles et s'y tient, soit on opte pour une intervention discrétionnaire (il fait ce qu'il veut sans prévenir). Pour la BCE on a opter pour la première solution. Dans l'eurosystème : Le conseil des gouverneurs décide la politique monétaire à mettre en place (niveau des taux d'intérêts directeurs). =gouverneur de la BCE +12 gouverneurs des BCN + membres du directoire(exécution) Quels sont les objectifs de la politique monétaire ? [...]

[...] Contrôle de la masse monétaire. EIT = Endettement Intérieur Total. (pas choisi) Maîtrise du taux de change. (pas choisi) On a opté pour le contrôle de la masse monétaire. (Cf Fisher MV=PT) Objectif monétaire: la masse monétaire ne doit pas augmenter de plus de Les instruments de la politique monétaire (cadre opérationnel). Open market : opérations d'achat et de vente de titres ferme par la BCE. Action sur la liquidité bancaire : refinancement des banques commerciales (taux d'intérêts directeurs) et réserves obligatoires (entre 0 et en Eurozone). [...]