Instruments de distribution : les dividendes

Thèmes abordés

Instruments de distribution, dividendes, bénéfice net annuel, actionnaire, entreprise, opérations sur le capital

Résumé du document

L'utilité ou la justification des politiques de distribution est l'un des sujets les plus controversés de la recherche en Finance et ceci depuis une cinquantaine d‘années. La décision relative au dividende fait partie des trois décisions fondamentales que doit prendre l'entreprise en matière financière. En effet, elle doit déterminer le montant et la destination de ses investissements, le montant des dividendes à verser, le montant et l'origine des ressources à se procurer.

Extraits

[...] Dans ce travail, seul la distribution de liquidités sous forme de dividende sera traitée. Références Bellalah M Réflexions sur la Politique Optimale de Dividendes en Présence de Coûts d‟Information cahiers de recherche de la CEREG. Bhattacharya S Imperfect Information, Dividend Policy and the Bird in the Hand Fallacy Bell Journal of Economics, p 259-270. Bodie Z. et Merton R Finance Nouveaux Horizons. Calvi- Reveyron M le Capitalisme Familial dans un Contexte Français, induit-il moins de Dividende que les autres Formes d‟Actionnariat? [...]

[...] Il nous parait essentiel de commencer cette revue par la présentation des instruments de distribution présents dans la littérature et plus précisément le dividende en numéraire. Les différentes politiques de distribution seront aussi traitées. Il nous paraît nécessaire de commencer cette revue par la présentation des moyens des politiques de distributions dans la littérature ainsi que les différentes politiques possibles que peuvent adopter les entreprises. Albouy et Dumontier (1992) rappellent les différents moyens dont disposent les entreprises pour rémunérer les apports de leurs actionnaires. Il existe quatre formes de rémunération des actionnaires. [...]

[...] Le payement de dividende en actions gratuites est assimilable au versement de dividende en numéraire puisque dans ce dernier cas les actionnaires utilisent cet argent pour acheter des actions de la société. Le dividende en actions L'entreprise distribue des actions à ses actionnaires. La procédure classique est de laisser le choix à l'actionnaire entre un paiement du dividende en liquidités ou en actions. C'est l'assemblée générale des actionnaires qui décide de proposer l'option entre le paiement en numéraire et le paiement en actions. Les vrai-faux dividendes C'est la forme la moins orthodoxe de distribution. [...]

[...] C'est l'outil de distribution le plus utilisé. Le dividende ordinaire est versé régulièrement aux actionnaires. De gros dividendes ponctuels peuvent aussi être payés, on les appelle des superdividendes ou des dividendes exceptionnels. Les distributions par opérations sur le capital On distingue deux cas, le cas du rachat d'actions et le cas de la distribution d'actions gratuites : dans le 1èr cas, la société propose de l'argent aux actionnaires pour racheter ses propres actions sur le marché, ce qui réduit le nombre d'actions en circulation. [...]

[...] Il convient de distinguer les réserves obligatoires des réserves facultatives. Le bénéfice distribuable correspond au bénéfice de l'exercice diminué des pertes antérieures et des prélèvements pour affectation aux réserves obligatoires, mais augmenté du report à nouveau4. Conclusion Les dividendes sont directement payés à l'actionnaire dans un délai qui ne peut pas dépasser neuf mois après la date de clôture de l'exercice. Les dividendes doivent être payés en une seule fois. Il y a la possibilité de les verser sous forme d'acomptes5 (Albouy et Dumontier (1992)). [...]