L’histoire du système monétaire international : les leçons de Bretton Woods

Résumé du document

Triffin, dans le paradoxe qu'il met en valeur dans le système de Bretton Woods, écrit que « l'or est à la fois le gage et le rival du dollar ». Il montre ainsi toute la complexité du système de Bretton Woods, c'est peut-être même la faille qui a engendré l'explosion du système. L'or est un gage du dollar, car il garantit sa valeur, mais aussi un rival lorsque le volume de dollar est largement supérieur aux stocks d'or. La création d'un système monétaire international (SMI) paraît nécessaire pour permettre et faciliter les échanges commerciaux entre pays et les paiements de ces échanges. Le SMI se décrit alors comme l'ensemble de règles et d'institutions définissant les modes de détermination du cours des monnaies et la nature des systèmes de change (fixe ou flexible), un étalon de référence (or, devise, monnaie « artificielle », panier de monnaies) et des liquidités internationales (or, devises).
Les pays membres d'un système monétaire international doivent assurer au préalable la convertibilité externe de leur monnaie. Cela signifie que tout étranger détenteur de cette monnaie doit avoir la possibilité, à tout instant, de l'échanger librement contre d'autres monnaies.

Extraits

[...] La première a consisté à rapprocher les niveaux de performance économique des différents pays entre eux, ce rapprochement étant nécessaire à l'établissement de parités fixes entre les monnaies. La deuxième étape a consisté à amplifier encore davantage la convergence entre les économies, à renforcer la coordination des politiques monétaires, à promouvoir le rôle de l'euro et à préparer l'installation de la banque centrale européenne. La troisième phase a débuté le 1er janvier 1999 lorsque onze pays ont abandonné leur monnaie nationale pour l'euro. Ces pays ont dû remplir les critères de convergence, critères définis dans le traité de Maastricht, pour pouvoir intégrer la zone euro. [...]

[...] Le système monétaire international issu de la conférence de Bretton Woods est la conséquence au niveau monétaire de l'hégémonie politique, économique et militaire des États-Unis au lendemain de la Seconde Guerre mondiale. La conférence de Bretton Woods est une conférence monétaire et financière des Nations Unies qui réunit, en juillet 1944, les représentants des 44 nations signataires de la charte de l'ONU. Les pays s'engagent sur des règles précises dans le domaine des relations monétaires internationales et créent une institution spécifique, le Fonds monétaire international chargé de veiller au respect de ces règles. [...]

[...] Le système monétaire international issu de Bretton Woods : la mise en place de l'hégémonie du dollar dans les échanges mondiaux A. L'origine et les principes de fonctionnement du système monétaire de Bretton Woods Volonté après 1945 de ne pas reproduire les mêmes erreurs qu'avant (après 1919). La crise de 1929 a déclenché des guerres monétaires et commerciales et constitue un élément déclencheur de la 2de Guerre mondiale. Dès 1944, la mise en place d'un nouveau système monétaire international (SMI) est souhaitée par de nombreux pays occidentaux. [...]

[...] Le système, qui est en train de voler en éclat, voit son coup fatal à partir de 1934. Les deux grandes monnaies clés ayant été dévaluées, les attaques spéculatives se portent sur les autres grandes monnaies, en particulier le franc, tout le monde pense que ces monnaies vont être elles aussi dévaluées. Du coup, les échanges de ces devises contre de l'or augmentent fortement, les cours des monnaies se décollant de la réalité, à la baisse. La prophétie est auto réalisatrice, la Belgique dévalue en 1935, la France en 1936, le GES est définitivement abandonné. [...]

[...] Comme nous l'avons dit, les parités sont fixées, néanmoins, les pays disposent d'une marge de fluctuation de c'est-à-dire que les banques centrales des pays membres du FMI doivent intervenir pour maintenir la parité de leur monnaie lorsque celle-ci monte ou descend de plus de par rapport au dollar. Ainsi, si la monnaie s'approche du niveau plafond la banque centrale se met à vendre de la devise nationale pour faire baisser sa valeur. À l'inverse, si la monnaie d'un pays tend vers le niveau plancher la banque centrale achète de la devise nationale dans le but d'augmenter le cours de la monnaie. [...]