Les fluctuations cycliques

Résumé du document

Il y a trois concepts-clef en économie: la préférence pour le présent (inclusion du raisonnement dans le temps), le raisonnement à la marge, et le coût d'opportunité (pour les salaires entre travail et loisir, pour les investissements, entre investissement et placement...).
Nous étudierons l'équilibre sur les biens et les marchés (la variation des stocks, l'investissement, la consommation et l'épargne), la population et l'emploi et enfin les comportements des prix et des salaires (l'inflation, les comportements de marge des entreprises).

Extraits

[...] (l'OG augmente quand le chômage effectif augmente ou quand le chômage structurel baisse) Nota: le calcul de l'OG est fragile, mais il constitue un enjeu important, car il détermine la croissance potentielle non-inflationniste. B. Les comportements de marge des entreprises 1. Pour les producteurs, ces comportements sont pro cycliques (ou "en phase avec le cycle"): un variation de la production va produire une variation similaire des marges (dilatation/réduction) 2. Pour les détaillants, ces comportements sont contra cycliques: ces derniers ne répercutent pas l'intégralité de la variation du prix de vente: en effet: - Théorie des marchés de clientèle: (OKUN) en amont, les marchés sont des "marchés d'enchères" (CPP). [...]

[...] (sur ces dernières années) 2. Le taux d'intérêt réel à LT agit par deux canaux sur l'investissement: - par la profitabilité (1er rang) : I de LT influence la décision d'investissement quel que soit la structure du financement ("coût d'opportunité) - par la solvabilité: si le taux d'intérêt diminue, l'entreprise a moins d'intérêts à verser et donc sa situation financière s'améliore. Nota: en principe (théorème de Modigliani-Miller), si les marchés sont parfaits, ils ne regardent pas la dette mais uniquement l'investissement. [...]

[...] L'inflation 1. l'effet de 1er rang: l'"effet PHILLIPS" 2. mais l'"output gap" (écart entre PIB effectif et PIB potentiel, ce dernier correspondant au NAIRU) compte beaucoup: - Le ministère des Finances l'estime actuellement à (donc OG négatif, le dernier pic positif étant de en 1989-90): on pourrait donc, par exemple, le rattraper sur 3-4 ans, à raison de (normal) + 1 pt de croissance par an sur cette période. En de croissance ont été prévus (donc on ne prévoit pas la réduction de l'OG) Nota: c'est fondamentalement optimiste, puisque cela sous-entend qu'il n'y a pas de baisse du PIB potentiel, mais seulement des chocs de demande qui influent sur le PIB effectif. [...]

[...] Nota: rêve des banques centrales (stabilisation par des déclarations) Variables d'amplification l'Investissement les actions - la production croît - les revenus anticipés augmentent - le cours des actions augmente - cela alimente le cycle par effet-richesse Nota: dépend de la politique monétaire menée (liquidités disponibles) La baisse des prix Positive, mais . - Stimule la consommation par l'effet d'encaisse réelle. - stimule les exportations en augmentant la compétitivité. ("redynamisation endogène") . Effets déstabilisants - la rigidité des salaires nominaux et des taux d'intérêt - les phénomènes d'attentisme produit sera moins cher dans 1 surtout dans l'immobilier) V. [...]

[...] Les fluctuations cycliques Remarque préliminaire: il y a trois concepts-clef en économie: la préférence pour le présent (inclusion du raisonnement dans le temps), le raisonnement à la marge, et le coût d'opportunité. (pour les salaires entre travail et loisir, pour les I entre investissement et placement . ) I. L'équilibre sur le marché des biens et services La référence est l'équation offre/demande: Y + M = C + I + G (relatif aux biens et services: 10-15% du tout qui inclut les prestations sociales, les transferts, les salaires des fonctionnaires . [...]