La financiarisation de l’économie : un coupable idéal ?

Résumé du document

Parce qu'elle a pu produire des effets pervers et qu'elle n'a pas permis de palier un certain nombre de risques, on a pu tenir la financiarisation de l'économie pour responsable des disfonctionnements et de l'instabilité qui affectent l'économie mondiale (I).

Mais ces disfonctionnements proviennent plutôt d'une dérégulation financière excessive et mal contrôlée qui a laissé les Etats impuissants face à la montée de la spéculation financière internationale. Dès lors, le système de régulation actuel étant largement insatisfaisant, ce système est appelé à être réformé en profondeur (II)

Extraits

[...] - enfin, le développement des marchés financiers doit inciter plus fortement les entreprises à accroître leurs profits du fait du contrôle des actionnaires. Ainsi, l'allocation devrait être optimale pour les entreprises. Elle devrait l'être aussi entre les pays, en étant une source de gains mutuels, à la fois pour les pays du Nord qui ont un excédent d'épargne, comme pour les pays du Sud qui ont de gros besoins d'investissements. Vers un nouveau régime d'accumulation favorisant l'émergence d'une économie de rentier et modifiant la stratégie des entreprises. [...]

[...] Les Etats-Unis demeurent le 1er centre des déséquilibres financiers mondiaux, et captent environ de l'épargne mondiale pour financer leurs déficits. Or, l'efficacité des autorités de régulation de la finance états-unienne demeure faible. Le gouvernement américain reste très en retrait en matière de régulation financière et s'aligne presque systématiquement sur les positions anti-réglementation des acteurs financiers privés. Plus encore, les Etats-Unis demeurent le plus gros obstacle à une régulation plus efficace de la finance mondiale : c'est ainsi que l'administration Bush a largement participé, en avril 2003, à l'enterrement de la proposition d'Ann Krueger. [...]

[...] En s'exprimant ainsi, ils cèdent devant la force des organisations qui centralisent dans leurs mains les liquidités financières. Ils acceptent de présenter des institutions sociales dont on parlait à peine il y a 20 ans, tels que les marchés d'actions et d'obligations, comme des entités un peu surnaturelles. La stabilisation de l'économie dépend donc de la capacité des politiques à promouvoir une nouvelle régulation au niveau international et à se réapproprier leur rôle dans le fonctionnement de l'économie. C'est seulement avec cette responsabilisation des politiques que l'on pourra assister à un encadrement plus efficace des acteurs financiers. [...]

[...] On voit donc que le comportement des acteurs, avec la financiarisation de l'économie, n'a pas permis de stabiliser les marchés financiers. Même si certains risques ont été atténués, d'autres sont apparus. En outre, le caractère irrationnel des marchés participe encore de l'instabilité financière. Le caractère irrationnel des marchés. La logique financière : une logique de court terme propice à la spéculation. Alors que la financiarisation de l'économie a pour objectif de soutenir l'investissement, on peut se poser la question de la réalisation de cet objectif. [...]

[...] - la proposition d'Ann KRUEGER du FMI), qui avait mis sur table une proposition radicale visant à mettre en place une sorte de droit des faillites pour les Etats : cette proposition aurait permis aux pays qui se trouvent au bord d'une crise d'arrêter de rembourser leurs dettes, de contrôler les sorties de capitaux et de forcer les investisseurs internationaux à s'asseoir autour d'une table, pour annuler une partie de leurs créances et payer ainsi une part du coût de la résolution de la crise, provoquée en fait par leurs placements hasardeux. Mais ce projet a été enterré en avril 2003, suite à la mobilisation politique des financiers. B. Quel avenir pour la régulation des marchés financiers ? 1). Vers l'aménagement de nouveaux mécanismes de régulation des marchés Face aux échecs et aux limites du contrôle prudentiel, des voix se sont élevées, telles celle d'Andrew LARGE (vice gouverneur de la Banque d'Angleterre) en mars 2003, qui réclament l'invention de nouveaux mécanismes de régulation des marchés financiers. a). [...]