Le financement de l'économie - publié le 14/11/2007

Résumé du document

Problématique : En quoi le financement de l'économie a évolué ces dernières années et qu'est-ce cela entraîne ou peut entraîner ?

Extraits

[...] En quoi le financement de l'économie a-t-il évolué ces dernières années ? Qu'est ce que cela entraîne ou peut entraîner ? Nous étudierons dans un premier temps la finance intermédiée, caractéristique des Trente Glorieuses, ensuite la finance de marché, par ses avantages et inconvénients depuis Dans l'après guerre, le principal objectif des politiques économies est de relancer l'économie au plus vite et de lutter contre l'inflation. La France a en effet un retard très conséquent sur les Etats-Unis, ou même sur les Royaume-Unis. [...]

[...] Le patrimoine immobilier s'est revalorisé, sous l'effet de la hausse du prix des logements. Au contraire des attentes, la libéralisation financière a favorisé une valorisation des patrimoines, réduisant l'épargne fortement. L'inflation, interprété souvent comme favorable aux emprunteurs et néfastes aux créanciers, aux épargnants, en se réduisant marque l'ère de la revanche des créanciers. La plupart des rémunérations sont positives. Ce changement doit évidemment beaucoup à la désinflation, mais aussi à une évolution de l'état d'esprit des ménages qui prend en compte la hausse de prix, estimant un prêt à une valeur réelle. [...]

[...] L'Etat intervient de trois manières complémentaires : en encadrant le crédit, en créant ou en contrôlant des banques et en favorisant certains agents dans l'accès au crédit. L'Etat contrôle la majorité des mécanismes de financements. Il détermine le volume de crédit pouvant être distribué et fixe les taux d'intérêt. Ce contrôle est facilité par la tutelle exercée par les ministères des Finances et les Banques centrales sur les institutions financières. Le taux d'intérêt pratiqué par les autres banques suit logiquement son taux directeur. [...]

[...] Le développement des plans d'épargne en action et de systèmes de retraite par capitalisation a également contribué à l'accroissement de la demande des ménages pour des titres. Les entreprises adoptent de nouvelles stratégies financières. L'assainissement de la situation financière des entreprises dans les années 80 résulte de la conjonction de la compression de coût salariaux et de la désinflation dans la plupart des pays de l'OCDE. Cela induit un accroissement de leur épargne, qui s'accompagne d'une progression de leurs investissements moins rapide que celle de leurs placements financiers. Le taux d'autofinancement des entreprises s'élève, les emprunts auprès des institutions financières fléchissent fortement. [...]

[...] Il paraît donc logique et indispensable d'avoir recours au financement externe. Jusqu'aux années 70, les marchés de capitaux permettant le financement externe direct n'apportent qu'une faible contribution au financement de l'économie. En effet, les marchés boursiers sont déficients, les rendements des actions et des obligations ne permettent même pas l'émission d'autres titres. La crise des années 30 pèse encore, notamment avec la forte inflation sur ce maigre marché qui stagne. Dans le contexte de forte croissance, et d'ouverture sur l'étranger, les pouvoirs publics remettent en cause les spécialisations des banques, alors divisées en dépôts, affaires et crédit, et les incitent à jouer un plus grand rôle dans l'économie, elles deviennent universelles, regroupant plusieurs fonctions. [...]