L'évolution de la création monétaire

Résumé du document

Toute monnaie est une créance du secteur non-bancaire sur le secteur bancaire. Elle peut prendre deux formes : centrale et périphérique. Dans un système bancaire diversifié, de différents types de la monnaie coexistent, la monnaie scripturale émise par toutes les banques et la monnaie fiduciaire émise par la banque centrale.
Les statistiques de la Banque Centrale Européenne présentent les différents canaux de la création monétaire. Dans son bilan consolidé, nous trouvons à l'actif toutes les créances du secteur bancaire envers les agents non financiers et au passif, le recensement des agrégats monétaires de M1 à M3 qui représentent la dette du secteur bancaire.
Il faut noter qu'une partie des opérations de crédit des banques est financée par des ressources financières qui correspondent à l'épargne contractuelle ou autres ressources. Cette sorte de financement sur l'épargne préexistante ne donne pas lieu à la création monétaire. Ce n'est que la contrepartie M3 qui crée de la monnaie.
Jusqu'aux années quatre-vingt, le système bancaire français étais très fermé et contrôlé par l'État. Le financement principal de l'économie provenait du crédit, ce régime était appelé l'« économie d'endettement administré ». Ce régime a connu un grand bouleversement au cours des années 1980 et 1990 suite à une libéralisation financière qui concernait par exemple la suppression de l'encadrement du crédit en 1987.
Ainsi il paraît judicieux de s'intéresser aux conséquences de cette libéralisation pour le secteur monétaire et à ses répercussions sur la création monétaire.

Extraits

[...] L'évolution de la création monétaire Toute monnaie est une créance du secteur non-bancaire sur le secteur bancaire. Elle peut prendre deux formes : centrale et périphérique. Dans un système bancaire diversifié, de différents types de la monnaie coexistent, la monnaie scripturale émise par toutes les banques et la monnaie fiduciaire émise par la banque centrale. Les statistiques de la Banque Centrale Européenne présentent les différents canaux de la création monétaire. Dans son bilan consolidé, nous trouvons à l'actif toutes les créances du secteur bancaire envers les agents non financiers et au passif, le recensement des agrégats monétaires de M1 à M3 qui représentent la dette du secteur bancaire. [...]

[...] Ce crédit se transforme en création monétaire, car une nouvelle quantité de la monnaie est mise en circulation. Sachant, que tous les agents ne vont pas retirer tout de suite tout leur argent et que de nouveaux dépôts vont arriver, les banques peuvent se permettre de ne pas détenir dans leurs coffres la totalité des dépôts. En plus les agents qui reçoivent le crédit en re-déposent souvent une partie auprès des banques ce qui provoque le fait qu'elles peuvent re-prêter cet argent. [...]

[...] Les transformations de la création monétaire A. La libéralisation des marchés financiers Comme nous l'avons vu, les années quatre-vingt ont apporté en France le passage de l' économie d'endettement administré vers l' économie de marchés financiers libéralisée La libéralisation a été introduite par une suite des réformes consécutives: 1987 la suppression de l'encadrement du crédit la levée du contrôle des changes, dès 1986 la privatisation des banques et institutions financières, etc. Cette libéralisation financière a été accompagnée par le développement des marchés des capitaux qui comprennent en France le marché du crédit bancaire, le marché monétaire, le marché hypothécaire, les marchés financiers et les marchés de produits dérivés. [...]

[...] Si une banque emprunte à une autre banque, les capacités de création monétaire de cette dernière se limitent. Nous voyons donc qu'en général les possibilités de refinancement dépendent toujours de la Banque centrale et de sa volonté de refinancer le système bancaire et l'économie. Autrement dit la liquidité du système bancaire comprend les avoirs des banques en comptes à la banque centrale et les billets détenues par les banques. Plus cette base est importante, plus la création monétaire peut être développée. C. [...]

[...] Les mécanismes et les agents de la création monétaire A. Les mécanismes de la création monétaire Les banques créent la monnaie scripturale pour répondre à la demande des agents non financiers. C'est un jeu d'écriture, elles inscrivent les sommes au crédit des comptes des agents en contrepartie de créances remises par ces deniers. Comme nous avons vu, il y a trois contreparties pour cette création monétaire. - La contrepartie créances sur l'étranger : Les transactions internationales concernent les exportations et les importations de biens, de services et de capitaux. [...]