Les marchés financiers, facteurs de croissance ou de déséquilibres ?

Résumé du document

Dissertation d'Economie sur l'influence des marchés financiers sur l'économie mondiale. Ont-ils davantage contribué à la croissance ou à la déstabilisation économique ?

Extraits

[...] La stabilité économique passera par une plus grande régulation des marchés financiers : Jacques Rueff proposait de revenir à un système de parités fixes(comme celui de Bretton Woods) qui assurerait une meilleure stabilité, et limiterait les débordements qui conduisent à des bulles spéculatives néfastes à la croissance économique réelle. Pour limiter ces excès vient d'être voté un semblant de Taxe Tobin qui prélève sur toutes transactions financières telles que les actions ou obligations et sur les produits dérivés, cependant le taux trop faible de cette taxe ne limitera surement pas le volume des transactions, il ne semble être qu'une mesure ayant pour objet de renflouer le budget européen. [...]

[...] C'est dans cette optique qu'ont été crée les marchés de produits dérivés qui ont connu une croissance exponentielle depuis leur apparition au début des années 70. Cependant lorsque l'on voit les plans de sauvetage à répétition que sont obligés de mettre sur pieds les différents ministres des finances des pays développés, que ce soit pour des compagnies privés ou non, il est légitime de se demander dans quelle mesure ces produits sont-ils réellement efficaces. Cependant la récurrence des crises provoqués par ce nouveau système financier inquiète chaque fois un peu plus : le krach de 1987 s'est avéré n'être pas si grave mais on ne peut en dire de même pour la crise de 1998 et plus encore celle de 2008 qui a provoqué une récession généralisée dans quasiment tous les PDEM. [...]

[...] Mais là vient l'innovation majeure, contrairement à une assurance, celui qui souscrit à un CDS n'a pas l'obligation d'être le propriétaire de l'objet assuré. C'est là qu'intervient ce que Paul Jorion appelle un aléa moral plus clairement quelqu'un peut assurer la maison de son voisin contre un incendie, le problème est qu'il est par conséquent incité à justement commettre l'acte en question, et c'est ici que se situe l'aléa moral. Et l'on voit ainsi toutes les retombées que cela implique, le fait par exemple de cumuler un CDS et un CDO synthétique dérivé d'un CDO peut faire gagner des millions à un trader en pariant sur la banqueroute dudit CDO, tous ces produits se dérivant presque infiniment on comprend ainsi encore mieux le risque systémique que font courir les marchés financiers sur les économies et la croissance réelle. [...]

[...] Du fait de la globalisation de la finance la volatilité des marchés et leurs interdépendances se sont accrues bien au delà du raisonnable. L'exemple le plus pertinent étant celui de l'Europe qui depuis deux ans se trouve au centre des préoccupations du monde entier, de par sa gravité, en effet la crise de la dette grecque et les difficultés que ce pays fait supporter aux autres membres de la zone euro soulève des inquiétudes de plus en plus nombreuses par rapport à la capacité des autres membres de la zone à rembourser leurs dettes nationales. [...]

[...] Le système financier est devenu depuis de nombreuses années de plus en plus incompréhensible pour le commun des mortels, et peu de gens en saisissent tous les mécanismes, il devient donc urgent d'en modifier le fonctionnement. Avec l'apparition des marchés de produits dérivés, de nombreux instruments financiers ont été conçus, il serait inutile de vouloir tous les expliciter mais nous étudierons seulement les plus connus, ceux qu'il n'est pas rare de croiser au détour d'un article économique : les CDO (collateralised debt obligation) et CDS (credit default swaps). [...]