L'instabilité financière internationale

Résumé du document

Dissertation d'économie sur l'instabilité financière internationale. La libéralisation des mouvements de capitaux doit permettre une meilleure allocation de l'épargne mondiale. Cependant, à mesure que ces mouvements se développent, les crises se succèdent avec une fréquence et une ampleur accrue depuis le début de la décennie. L'enjeu revient à prévenir les crises et les résoudre plus adéquatement. Il s'agirait donc, à la fois, de modifier l'environnement financier international et de rendre les acteurs plus responsables et plus transparents.

Extraits

[...] La crédibilité accrue de l'instance internationale en fait le pivot de la nouvelle architecture financière internationale. Cependant, les critiques dont il a fait l'objet amènent à préciser son rôle et ses moyens d'action. Tout d'abord, une meilleure analyse des crises auxquelles il est confronté devrait l'amener à employer les moyens adéquats : les restructurations de dettes sont à préconiser dans le cas de crise de solvabilité, le prêteur en dernier ressort ne doit agir qu'en cas de crise de liquidité. [...]

[...] Parallèlement, les entrées de capitaux à long terme seraient libéralisées avant celle des capitaux à court terme. Maîtriser la mobilité des capitaux dans les pays émergents permet de renforcer les défenses des économies des pays émergents face aux turbulences imposées par la globalisation financière. Maîtriser le secteur bancaire. Les crises récentes ont mis en évidence les dysfonctionnements de l'intermédiation bancaire dans les pays émergents. Une régulation plus stricte de celui-ci nécessaire. Le contrôle du secteur bancaire pourrait être à la fois interne et externe. [...]

[...] La réforme du système financier international consiste aussi à associer les acteurs générateurs de la crise au coût de celle - ci. Pour ce faire, il s'agit d'introduire un biais défavorable aux actionnaires privés, et plus particulièrement aux plus gros créanciers des banques en difficultés ou encore des créanciers interbancaires responsables de la propagation de la crise. La pénalisation des risques prise donc paraît nécessaire, cependant si ceux - ci deviennent systémiques, les autorités devraient pouvoir accorder des garanties de passif dans des limites fixées par les " codes de bonne conduite". [...]

[...] L'instauration doit s'accompagner d'une surveillance la structure des entrées de capitaux et de l'inflation. Cependant, les difficultés techniques de ce système résident en la juste détermination de la parité et de la marge de fluctuation optimales. La solution des "parités de référence ajustables" permet à un pays de privilégier la stabilité du change de sa monnaie dans certaines limites ajustables. Cette solution ne paraît, de fait, réaliste que pour un pays ayant déjà acquis une crédibilité financière certaine. En aval : le change dans la résolution des crises. [...]

[...] En effet, il s'agit de contrecarrer une tendance au surajustement des changes une fois la crise déclenchée. Aussi pourrait être fixée une parité plancher au-delà de laquelle la communauté internationale s'engage à intervenir par des financements multilatéraux, voire par les banques centrales des pays industrialisés. Une telle action n'est possible qu'en cas d'engagement des pays à soutenir une politique de stabilité, à fournir au F.M.I. une information sur l'état des réserves de change et les restructurations bancaires. Maîtriser la volatilité des flux de capitaux Différencier les flux de capitaux. [...]