Les déterminants théoriques du taux d'intérêt

Résumé du document

Nous allons voir que ces déterminants sont divers et aussi que cette diversité résulte du fait que la formation du taux d'intérêt relève d'une logique en 2 temps : cette logique met en jeu des taux différents. Dans un premier temps, il faut expliquer la formation du taux d'intérêt réel ex-ante : c'est un taux d'intérêt assimilable à celui des marchés de fonds prêtables à long terme, il conditionne les décisions intemporelles des agents. Dans un deuxième temps, il s'agit d'expliquer pourquoi ce taux diverge du taux d'intérêt courant du marché des fonds prêtables : nous verrons que les facteurs monétaires jouent un rôle essentiel dans cette explication

Extraits

[...] L'explication repose sur la distinction alors inhabituelle entre taux d'intérêt réel et nominal. Les taux d'intérêts constatés sur les marchés sont des taux d'intérêt nominaux. Ils indiquent combien de francs rapportent un placement ou combien coûte un emprunt au bout d'une période. Mais pendant cette période, le niveau g des prix peut avoir monté ou baissé et donc réduit le pouvoir d'achat de l'Euro investi en début de période. Le remboursement du capital n'est pas indexé sur l'inflation, les épargnants se vengent en exigeant une rémunération plus élevée en contrepartie. [...]

[...] Le taux d'intérêt permet l'ajustement entre les capacités et les besoins de financement; ms aussi entre les consommations immédiates et à venir. Parmi les auteurs néoclassiques Eugen Böhm-Bawerk précise cette théorie. Il postule la loi psychologique de la dépréciation du futur : Plus une jouissance/consommation est éloignée dans le futur, plus la perspective de jouissance est dévalorisée. C'est pourquoi l'épargnant exige une compensation : le taux d'intérêt. Le taux d'intérêt semble alors l'arbitre entre le présent et l'avenir, c'est le prix du temps. Mais Böhm Bawerk ne retient pas seulement la dépréciation du futur comme déterminant du taux d'intérêt. [...]

[...] V. Coudert. Les taux d'intérêts. [...]

[...] Bibliographie A.Demarolle. A.Quinet. Economie des taux d'intérêt. PUF 1996 G. Bramoulle. D. Augey. Economie monétaire. Dalloz 1998 A. Benassy. L. Boone. [...]

[...] Quels sont les déterminants qui participent à la formation du taux d'intérêt ? Nous allons voir que ces déterminants sont divers et aussi que cette diversité résulte du fait que la formation du taux d'intérêt relève d'une logique en 2 temps : cette logique met en jeu des taux différents. Dans un premier temps, il faut expliquer la formation du taux d'intérêt réel ex-ante : c'est un taux d'intérêt assimilable à celui des marchés de fonds prétables à long terme, il conditionne les décisions intemporelles des agents. [...]