Les déficits jumeaux aux Etats-Unis sont-ils le signe d’un déséquilibre ?

Résumé du document

Etant tous amateurs de presse économique, les déficits jumeaux ne devraient pas avoir de secrets pour vous, cette thématique est en effet abordée de façon récurrente et toujours plus fréquente ces dernières années et ce surtout grâce à la situation des déficits américains.

Le phénomène des déficits jumeaux est apparu dans les années 1980, lorsque les USA ont plongé dans les déficits de la balance commerciale et du budget et ce de façon simultanée. La théorie s'est de suite attelée à démontrer l'existence d'un lien direct entre ces deux données. Et ces twin deficits connaissent un regain d'intérêt depuis 2002, date à laquelle d'un excédent budgétaire, les USA replongent brusquement dans le déficit.

L'incidence que peuvent avoir ces deux déficits sur l'économie et sur les agents économiques est telle, que comprendre la clé des déficits jumeaux s'avère être un enjeu majeur pour la gouvernance de la première puissance mondiale, mais aussi et pourquoi pas un enjeu électoral de premier plan. Il convient néanmoins de regarder avec attention la relation existant entre déficit budgétaire et commercial, en se demandant si leur simultanéité est simple coïncidence ou prévisible. Peut-on considérer ces deux déficits comme les conséquences d'un déséquilibre unique dans l'économie ?

Extraits

[...] Et ces recettes fiscales sont au final plus que compensées grâce à l'expansion de l'investissement privé, ce qui nous donne bien un compte courant déséquilibré. - L'autre politique fiscale consiste en une augmentation des dépenses de l'Etat sans augmentation de la taxation des revenus. Le déficit budgétaire en pâtit de suite et les particuliers anticipent une augmentation future des impôts pour rembourser la dette en épargnant plus et en accumulant des richesses. Là aussi en fonction de l'ampleur des heures travaillées en plus, le capital sera plus productif et l'investissement privé s'en trouve encouragé. [...]

[...] - C'est la présence de ces deux déficits en simultané que l'on nomme déficits jumeaux ou twin deficits. Relation entre ces deux déficits et théorisation du concept de déficits jumeaux - Les déficits jumeaux sont dans les années 1980 la conséquence d'une forte diminution des taxes qui n'ont pas été suivies par une diminution des dépenses, on comprend donc aisément l'origine du déficit budgétaire dans ce cas là. La théorie économique standard affirme que toutes choses égales par ailleurs, un déficit budgétaire entraîne une diminution de l'épargne nationale. [...]

[...] Annexes Des déficits pas si jumeaux que ça . Définitions conceptuelles Balance du compte courant = ou balance du compte des transactions courantes. On intègre cette grandeur à la balance des paiements d'un Etat. Ce solde comprend comme élément majeur la balance commerciale (ou solde des biens et services) : CC = Exp° - ou de façon plus poussée : CC = Sp I avec Sp, l'épargne privée. Déficit budgétaire = situation où les dépenses de l'Etat sont supérieures à ses recettes. [...]

[...] On peut expliquer ceci en observant que l'aggravation du déficit budgétaire entraîne une augmentation du taux d'intérêt et une ré-évaluation du taux de change de telle sorte qu'il devient plus avantageux d'importer des produits que de consommer ceux de l'intérieur dont la demande devrait être déprimée. Ceci aboutirait à une dégradation du déficit de la balance commerciale, mais en fait, la plus grande partie des flux du commerce international sont insensibles à ces fluctuations de court terme des taux de changes. Cette faible réactivité et l'effet de coûts d'ajustement, permettent de justifier la faible incidence du déficit commercial sur la balance commerciale. [...]

[...] Epargne publique = Sg = T soit les taxes moins les dépenses publiques. [...]