Dans quelle mesure le système économique, bancaire et financier de la zone euro est-il différent de celui des Etats-Unis ?

Résumé du document

Le système économique, bancaire et financier de la zone euro et des Etats-Unis reposent tout deux sur les principes capitalistes d'une économie de marché dans lesquelles les prix sont fixés par une rencontre entre offre et demande.

Extraits

[...] Dans quelle mesure le système économique, bancaire et financier de la zone euro est-il différent de celui des Etats-Unis ? Le système économique, bancaire et financier de la zone euro et des Etats-Unis reposent tout deux sur les principes capitalistes d'une économie de marché dans lesquelles les prix sont fixés par une rencontre entre offre et demande. Cette similarité se retrouve notamment dans le cadre de la gestion de la politique monétaire des deux zones qui sont comparables dans leur gestion malgré de légères différences entre les objectifs des banques centrales. [...]

[...] En effet, si les économies européennes ont principalement adopté des systèmes par répartition, les Etats-Unis pratiquent particulièrement la retraite par capitalisation. Ainsi, les capitaux servant à la retraite des travailleurs américains sont injectés dans le système financier direct par le biais de fonds de pension dont l'importance est cruciale sur les marchés financiers américains. Par ailleurs, cette situation, principalement dû à une certaine habitude économique a structuré le système bancaire américain. En effet, et en application du Glass-steagle act puis de la loi Dodd Frank les banques américaines reposent sur une dualité entre modèle de banque de détail et modèle de banque d'investissement. [...]

[...] De plus, cette financiarisation de l'économie américaine génère une capacité d'endettement et de consommation très importante. Le déficit de la balance commerciale des Etats-Unis est ainsi très importante en comparaison avec la zone euro dont le niveau de déficit est plus réduit, porté par les exportations allemandes notamment. Cette capacité d'endettement est également constatable pour les structures publiques. Ainsi, le budget américain semble dépendant d'un nombre plus important d'acteurs financiers, diminuant ainsi le risque que l'intégralité d'entre eux décide de ne plus lui prêter. [...]

[...] Parallèlement, cette financiarisation de l'économie américaine a également des conséquences sur le marché du travail qui s'adapte à cette structure. En effet, la prédominance des marchés financiers accentue la structure concurrentielle du marché du travail mais limite parallèlement le risque de chômage en raison de coûts d'entrée faibles et d'une mobilité de l'emploi forte. A l'inverse, la financiarisation plus limitée des économies européennes n'est cependant pas compensée par une parfaite mobilité des facteurs de production au sein de la zone euro à la fois en raison de la persistance de certaines barrières légales à l'entrée sur le marché du travail mais aussi à l'existence de cultures et de langues différentes au sein de cette zone économique et monétaire qu'est la zone euro. [...]

[...] Cette situation rend également le rôle des banques dans le financement de l'économie plus important que dans le modèle américain. Cette structure impacte ainsi directement les mécanismes de transmission de la politique monétaire et la rend, en Europe, beaucoup plus dépendante de la bonne volonté des banques à effectuer des crédits qu'aux Etats-Unis où celle-ci, si elle ne peut faire l'économie de passer par les banques, peut cependant mieux garantir la bonne transmission de sa politique, notamment en matière de crédit. [...]