La crise des subprimes peut-elle entraîner une crise financière dans les pays émergents ?

Résumé du document

Afin de pouvoir évaluer si la crise des subprimes peut entrainer une crise financière dans les pays émergents, il convient d'abord de définir les termes clés de ce sujet, à savoir : les subprimes sont des crédits hypothécaires accordés aux Etats-Unis à une clientèle peu solvable, sur la base d'une majoration du taux d'intérêt. On applique une sorte de prime à un emprunteur lorsque sa solvabilité est en dessous d'un certain seuil. Cette opération est censée compenser les risques pris par le prêteur. Ajoutons que le prêteur ne court de toute façon que très peu de risques dans la mesure où en cas de défaillance de l'emprunteur, le remboursement est garanti par une hypothèque sur un bien immobilier. Les pays émergents, dont l'acronyme est BRIC, désignent les quatre pays émergents (Brésil, Russie, Inde, Chine) considérés appelés à jouer un rôle de premier plan dans l'économie mondiale. Les pays émergents dans leur ensemble connaissent un accroissement de leur revenu par habitant et donc de l'augmentation de leur part dans le revenu mondial. Ils se caractérisent par leur intégration rapide à l'économie mondiale d'un point de vue commercial (exportations importantes) et financier (ouverture des marchés financiers aux capitaux extérieurs). Ainsi, ces pays investissent de plus en plus à l'étranger : 117 milliards de dollars en 2005, soit 17 % du total mondial contre 10 % en 1982. Une crise financière est une crise qui touche les marchés boursiers, et les marchés des crédits d'un pays ou d'un groupe de pays. Une crise financière peut concerner seulement quelques pays, ou, initiée dans un pays, peut s'étendre par contagion et devenir mondiale. Si une crise financière ne concerne dans un premier temps que les marchés financiers, son aggravation conduira à des effets néfastes sur l'économie réelle, entraînant une crise économique, voire une récession. Ces effets sont généralement un resserrement du crédit et donc une baisse de l'investissement, une crise de confiance des ménages.

La gestion économique des pays émergents s'est améliorée. Leurs fondamentaux se sont redressés et leur résistance aux chocs externes est meilleure que jamais. Pour autant, ils ne sont pas déconnectés du reste du monde. Actuellement chute généralisée des marchés financiers, notamment au niveau des pays émergents. Contrairement au début de l'automne dernier, les marchés émergents sont également en repli : l'Asie poursuit sa correction, et les Brésil et le Mexique, qui avaient bien tenu jusqu'ici, sont aussi en repli.
On peut penser que les marchés commencent à prendre en considération les risques de ralentissement d'activité dans les pays émergents et la fin du découplage – suscitée par le ralentissement de l'activité aux Etats-Unis et la hausse des prix de l'énergie et des matières premières notamment agricoles qui pèsent sur la consommation finale.

Extraits

[...] Actuellement, chute généralisée des marchés financiers, notamment au niveau des pays émergents. Contrairement au début de l'automne dernier, les marchés émergents sont également en repli : l'Asie poursuit sa correction, et le Brésil et le Mexique, qui avaient bien tenu jusqu'ici, sont aussi en repli. On peut penser que les marchés commencent à prendre en considération les risques de ralentissement d'activité dans les pays émergents et la fin du découplage suscitée par : le ralentissement de l'activité aux Etats-Unis ; la hausse des prix de l'énergie et des matières premières notamment agricoles qui pèsent sur la consommation finale. [...]

[...] Les préoccupations principales des pays émergents visent l'approvisionnement en matières premières et en matériaux nécessaires à leurs besoins de production et la protection de leurs intérêts économiques majeurs. Ayant assez tôt vu la menace, les pays émergents ont rapidement pris des mesures pour protéger les secteurs-clés de leur économie. Ainsi, ils subissent la crise financière au travers de la hausse des matières premières. C'est pourquoi, notamment, la Chine réduit sa dépendance aux importations américaines en diversifiant ses exportations vers d'autres pays, dont ceux d'Afrique, assurant également en contrepartie un approvisionnement en ressources naturelles. [...]

[...] Cependant, une aggravation de la crise immobilière pourrait avoir d'avantages de conséquence sur la consommation des ménages (L'envolée des prix de l'essence, la chute des prix des maisons préfigurent d'un avenir morose pour les dépenses outre-Atlantique et donc pour la croissance américaine qui dépend pour les deux tiers de la consommation). Ainsi, tout cela entraîne une crise localement aux Etats-Unis, mais n'influence que moyennement les pays émergents puisque n'influence que modérément les exportations. A titre d'exemple, on constate les différentiels suivants en corrélation avec les Etats-Unis : Récessions US - 3,8 (contraction en points de PIB), autre pays industrialisés Amérique latine - Asie émergente - 1,3. Néanmoins, la Chine et les pays d'Asie du Sud-est apparaissent beaucoup plus sensibles à l'évolution des importations américaines que l'Inde ou la Corée. [...]

[...] Les conséquences de la crise des subprimes qui pourraient entraîner une crise financière dans les pays émergents : a. Constat Le ralentissement de l'économie américaine et les tensions sur les marchés internationaux de capitaux jettent même le trouble sur leur trajectoire à court/moyen terme. Cependant, la plus grande menace vient de la hausse des prix du pétrole et des denrées agricoles. Ces événements rappellent aussi que le risque pays n'a pas disparu. Certains pays émergents sont en effet plus vulnérables que d'autres. [...]

[...] La crise des subprimes peut-elle entraîner une crise financière dans les pays émergents ? Pays émergents Pays développés Sommaire Introduction I. Les situations économiques actuelles USA & pays émergents II. Les conséquences de la crise des subprimes pourraient entraîner une crise financière dans les pays émergents : Conclusion Sources Livre et presse Dictionnaire d'Economie, Echaudemaison, Nathan Le Monde : Subprimes : une situation à risques, décembre 2007 Challenge : "La crise des subprimes n'est que la partie visible de l'iceberg" aout 2007 Internet www.bousorama.com Blog : Forecast Invest La finance dans la tourmente, C Mathieu, C Rifflar- Revue de l'OFCE 2007 Introduction Afin de pouvoir évaluer si la crise des subprimes peut entrainer une crise financière dans les pays émergents, il convient d'abord de définir les termes clés de ce sujet, à savoir : Subprime : Les subprimes sont des crédits hypothécaires accordés aux Etats- Unis à une clientèle peu solvable, sur la base d'une majoration du taux d'intérêt. [...]