Les relations économiques internationales : les paiements internationaux

Résumé du document

Le marché des changes et son fonctionnement (la fixation des taux de change); les régimes de change fixe ou flottant, leurs avantages et inconvénients; le système monétaire international (SMI) et son fonctionnement depuis les Accords de Bretton Woods jusqu'à nos jours, en passant par les accords de la Jamaïque; les conséquences des fluctuations des taux de change.

Extraits

[...] Une baisse des taux d'intérêt accroîtrait les chances de voir l'euro se déprécier. Mais la BCE se montre jusqu'ici réticente à tout assouplissement monétaire. A sa décharge, on peut souligner que l'accélération du commerce mondial compense largement la diminution des parts de marchés liée à l'appréciation de la monnaie unique. Mais cette situation est fragile. En cas d'atterrissage brutal de l'économie Chinoise, les échanges freineront. Les entreprises européennes seront alors doublement pénalisées. Sébastien Julian, www.lexpansion.com janvier 2004 Document 7 : Qui peut défier le dollar ? [...]

[...] Cette hausse considérable a eu des répercussions sur la croissance et donc l'emploi." Mais, pour d'autres, la politique monétaire vise uniquement à limiter l'inflation, préalable à la croissance. "Ce n'est pas la politique monétaire qui fait la croissance, insiste Gérard- Marie Henry. La BCE et la Fed ont le même objectif : limiter l'inflation. Cela donne confiance en l'avenir." Selon l'économiste, seules des réformes structurelles peuvent générer la croissance. Des monnaies de portefeuilles L'euro et le dollar sont aussi des monnaies dans lesquels on peut investir et s'endetter. De ce point de vue, l'euro fort constitue un atout majeur pour attirer les capitaux. [...]

[...] L'organisation de ces transactions monétaires internationales constitue un système monétaire international (SMI) qui peut être plus ou moins organisé Le taux de change. Le taux de change est le prix d'une monnaie exprimé en une autre monnaie. La manière dont le taux de change se détermine dépend du régime de changes, fixes ou flottants. Le cours des monnaies s'établit en effet différemment dans un système de taux de change fixes et de taux de changes flottants. Dans le régime de changes fixes, un taux fixe, appelé parité, est défini par rapport à un étalon de référence (or puis $ depuis 1914) et s'applique lors de la conversion de la monnaie nationale en devise étrangère. [...]

[...] Dans le régime de changes flottants (ou flexibles), les monnaies n'ont pas de parité officielle. Les cours des monnaies résultent des offres et des demandes qui s'expriment sur le marché des changes. Le flottement est dit "pur" si la Banque centrale n'intervient pas, et "impur" si les autorités monétaires interviennent. La détermination des taux de changes, en régime de changes flottants, s'explique par quatre variables principales : - le solde des transactions courantes. En cas d'excédent, la demande de monnaie est supérieure à l'offre, le cours de la monnaie va donc augmenter ; - le différentiel d'inflation entre pays. [...]

[...] - le dollar américain devient la monnaie internationale, car seuls les Etats-Unis sont capables d'assurer la convertibilité de leur monnaie en or (35 $ l'once d'or). - La création du FMI (Fonds monétaire international) qui doit assurer le bon fonctionnement du système. Mais des contradictions dans le système de Bretton Woods vont apparaissent au début des années 1970. Le 15 août 1971, le Président Richard Nixon annonce l'inconvertibilité du dollar en or. Les pays européens instituent en 1972 un mécanisme de changes flottants (le serpent monétaire européen) et décident de ne plus soutenir le dollar qui est dévalué à plusieurs reprises (face à l'or). [...]