Les contreparties de la masse monétaire

Résumé du document

La création de monnaie par les banques commerciales ou par les Banques centrales correspond à une dette, figurant à leur passif. A l'actif du bilan se trouvent donc les contreparties de cette création de monnaie. Les contreparties de la masse monétaire permettent d'étudier l'origine de création monétaire et ainsi d'établir les politiques monétaires.
Les contreparties de la masse monétaire permettent également d'établir le besoin en financement de l'État, en fonction de sa part à l'émission de titres.
L'étude de ces contreparties permet d'établir la politique monétaire de la Banque centrale. Une baisse des crédits aux entreprises signifie un ralentissement économique ou son anticipation. De même, la baisse des crédits accordés aux ménages peut impliquer une baisse de la consommation. A partir de ces données, la Banque centrale et le gouvernement peuvent décider la première d'une réévaluation ou d'une dévaluation des taux directeurs et le second de politiques de soutien à la consommation ou à l'emprunt.

Extraits

[...] A quoi sert l'étude des contreparties de la masse monétaire ? Les contreparties de la masse monétaire permettent de rendre compte de l'origine de la création de monnaie et plus particulièrement des évolutions de ces différentes causes. Les contreparties de la masse monétaire permettent également d'établir le besoin en financement de l'État, en fonction de sa part à l'émission de titres. L'étude de ces contreparties permet d'établir la politique monétaire de la Banque centrale. Une baisse des crédits aux entreprises signifie un ralentissement économique ou son anticipation. [...]

[...] Les contreparties de la masse monétaire permettent d'étudier l'origine de création monétaire et ainsi d'établir les politiques monétaires. I. Il existe trois sortes de contreparties de la masse monétaire: La principale contrepartie provient de l'économie, c'est-à-dire du secteur privé Ce sont les financements accordés aux agents non financiers résidents par l'achat de titres ou l'octroi de crédits. Il s'agit des crédits accordés aux ménages, aux entreprises et aux autres agents financiers. Ces crédits correspondent aux dettes que les banques commerciales contractent sur elles- mêmes en créant de la monnaie par l'octroi de crédits sans contreparties. [...]

[...] Les contreparties de la masse monétaire A retenir Toute création de monnaie nécessite des contreparties. La catégorie M3 est composée de M1 (dépôts à vue, monnaie fiduciaire), de M2 (livrets) et de M3 (titres émis par des agents financiers, avoirs en devises étrangères) Il existe trois sortes de contreparties : celles sur l'économie qui constituent la majorité des contreparties, celles sur l'Etat et celles sur l'extérieur. L'identification de l'origine de la création monétaire et de ses variations est indispensable pour établir une politique monétaire. [...]

[...] Les ressources non monétaires ou engagements financiers à long terme constituent la dernière contrepartie Les ressources non monétaires ne sont pas à véritablement des contreparties puisque qu'y sont regroupées les créances n'ayant justement pas donné lieu à une création monétaire. Cette catégorie regroupe entre autres les titres d'OPCVM à moyen et long terme mais aussi le capital et les réserves. Les ressources non monétaires doivent être déduites des contreparties pour trouver la masse monétaire M3. Une augmentation de ce type de ressources signifie que les créances sont moins adossées à de la monnaie. II. Quel est l'intérêt des contreparties de la masse monétaire ? [...]

[...] Il existe cependant certaines limites Il existe cependant quelques limites aux contreparties de la masse monétaire. Le lien entre les contreparties et M3 peut être faussé si, par exemple, un prêt accordé à un agent résident de la zone euro est utilisé hors de cette zone. Par ailleurs, les contreparties se basent uniquement sur le bilan des IFM, dont sont éludées les opérations hors bilan (produits dérivés) et les opérations entre agents non financiers. La création monétaire, si elle n'est plus adossée depuis longtemps à la convertibilité, n'en reste pas moins particulièrement importante pour les économistes et l'État afin d'établir une politique monétaire en identifiant le rôle des divers acteurs dans ce processus de création. [...]