Causes et conséquences des crises financières des pays émergents ?

Résumé du document

Les grandes crises financières des pays émergents depuis 1994:
1994: crise mexicaine,
1998: crise asiatique (Corée du Sud, Malaisie, Thaïlande, Indonésie, Philippines),
crise russe,
crise brésilienne,
2000: crise turque,
2001: crise argentine.

La multiplication des crises financières dans les pays émergents depuis 7 ans est révélatrice de la transition critique dans les périphéries de l'ancienne régulation du capitalisme vers une nouvelle régulation. L'ancienne régulation tablait, au Nord comme au Sud, sur un axe Etat national-capital national, véritable moteur de l'accumulation; la nouvelle régulation casse cet axe et le remplace par un axe firmes multinationales-puissances supranationales (OCDE, Union Européenne, FMI). Pour les pays émergents, cela s'est traduit par un renouvellement des maux économiques auxquels ils sont confrontés: crise de la dette dans les années 80, instabilité financière aujourd'hui.

Ces crises financières doivent être analysées dans une double perspective: d'une part, elles ont mis à jour dans les économies des pays émergents des faiblesses jusque-là mal appréhendées ou, en tout cas, mal évaluées (parités de changes maintenues au-delà du raisonnable, opacité des structures financières, endettement extérieur comportant une trop grande proportion d'échéances à court terme...); d'autre part, ces crises ont fait ressortir des dysfonctionnements du marché mondial de capitaux, liés à une volatilité excessive des flux de financement vers les pays émergents.

Extraits

[...] Cette structure de financement était donc potentiellement déstabilisante. - L'insuffisante crédibilité des politiques économiques : les relations particulières entre les entreprises et l'Etat et l'opacité de l'information macroéconomique et financière ont fait douter les marchés financiers des réelles possibilités de changement annoncées par les gouvernements. - La forte intégration régionale économique et financière : plus avancée dans le cas asiatique qu'en Amérique latine ou en Europe de l'Est, elle entraîne une synchronisation des cycles conjoncturels et peut entraîner un effet de domino en cas de crise. [...]

[...] A moyen terme se pose la question de l'évolution des flux de capitaux : le tarissement des flux de financements extérieurs en direction des pays émergents menace leur potentiel de croissance. Ainsi, lorsqu'elles se généralisent, les crises financières des pays émergents peuvent affecter négativement l'évolution de l'économie mondiale : l'impact sur la croissance mondiale de la crise asiatique a été évalué à selon le modèle MIMOSA. La résistance de l'économie mondiale aux crises financières des pays émergents L'interdépendance des économies et des marchés financiers multiplie certes les phénomènes de contagion. [...]

[...] Cela nécessite notamment la mise en oeuvre d'importantes réformes structurelles : en matière d'éducation, de traitement des inégalités sociales en particulier - ensuite la question du fonctionnement du système financier, qui n'a que rarement prévu ces crises et a contribué à les propager. Une forme de régulation devra nécessairement être mise en œuvre dans l'avenir, à travers une ambitieuse redéfinition des missions et moyens du FMI et de la Banque mondiale. [...]

[...] La dégradation du commerce extérieur, suite à un double choc : - choc de demande : les importations des pays se contractent - choc de compétitivité : l'effondrement des devises s'apparente à un processus de dévaluations compétitives, qui renforce l'agressivité des exportations et entraîne un retour à une certaine forme de protectionnisme de la part des Etats-Unis ou de l'Union Européenne, à travers la mise en place de procédures antidumping. Sphère monétaire La fragilisation des systèmes bancaires et financiers : le gonflement des crédits non rentables entraîne un durcissement des conditions d'octroi du crédit par les banques, de nombreux établissements financiers font faillite et certaines banques occidentales sont fragilisées en raison du poids de leurs engagements dans la zone. [...]

[...] Causes et conséquences des crises financières des pays émergents? Introduction - Les grandes crises financières des pays émergents depuis 1994 : 1994 : crise mexicaine 1998 : crise asiatique (Corée du Sud, Malaisie, Thaïlande, Indonésie, Philippines) crise russe crise brésilienne 2000 : crise turque 2001 : crise argentine - La multiplication des crises financières dans les pays émergents depuis 7 ans est révélatrice de la transition critique dans les périphéries de l'ancienne régulation du capitalisme vers une nouvelle régulation. L'ancienne régulation tablait, au Nord comme au Sud, sur un axe Etat national-capital national, véritable moteur de l'accumulation ; la nouvelle régulation casse cet axe et le remplace par un axe firmes multinationales- puissances supranationales (OCDE, Union Européenne, FMI). [...]