Buchet du Pavillon : une analyse institutionnaliste des taux d'intérêts

Résumé du document

C'est au milieu du XVIIIe siècle que de véritables débats économiques sur le taux d'intérêt naissent. Les économistes Adam Smith et Richard Cantillon se sont notamment opposés quant au plafonnement du taux d'intérêt, duquel on se méfiait en raison des interdictions des écrits religieux à son égard, le premier défendant l'idée d'un plafonnement à 5% du taux d'intérêt, le second se positionnant en faveur d'une déréglementation du taux d'intérêt afin d'améliorer la situation économique. C'est aux environs de cette époque – précisément en 1757 – que Buchet du Pavillon publie son « Essai sur les causes de la diversité des taux de l'intérêt de l'argent chez les peuples ». Son œuvre est l'une des premières théories économiques détaillées traitant spécifiquement du problème des déterminants du taux d'intérêt.
Buchet s'interroge selon ses propres termes sur les « causes de la diversité des taux d'intérêt chez les peuples », autrement dit il cherche à déterminer pourquoi les taux d'intérêts diffèrent selon les pays. Il est par conséquent nécessaire d'expliciter la logique et les arguments du raisonnement de Buchet afin de connaître ce que sont les déterminants du taux d'intérêt d'après lui et de vérifier la validité de son raisonnement.
Après avoir vu que la thèse de Buchet s'articule autour de la nature et de la définition des taux d'intérêts, il est possible de détailler les exemples internationaux utilisés afin d'établir les déterminants des taux d'intérêt

Extraits

[...] C'est selon Buchet en partie grâce au système des tableaux publics annonçant les ventes et les acquisitions de fonds que la Hollande possède des taux d'intérêt bas. Ce système permet d'augmenter la confiance et de diminuer les risques ainsi que de favoriser la circulation des capitaux, caractéristiques qui se retrouvent dans la vision de Buchet des déterminants du taux d'intérêt. L'Angleterre n'a pas, au contraire de la Hollande ce système de tableaux, mais ses lois permettent d'assurer la confiance générale, car elles facilitent les échanges de capitaux dont les prêts à intérêt et permettent de lutter conte la fraude. [...]

[...] En plus de la constitution politique, la constitution civile et les différentes lois relatives au prêt à intérêt sont des aspects institutionnels significatifs dans la détermination du taux d'intérêt. Ces lois sont plus particulièrement, les lois directement relatives au prêt à intérêt et à sa restriction, les lois permettant d'éviter les pratiques frauduleuses, les lois concernant la faillite et l'insolvabilité ainsi que celles réglementant le stockage de fonds. Enfin, plus en amont, les lois sur la propriété ont une incidence sur l'évaluation du risque et de la confiance. [...]

[...] En somme, la thèse de Buchet du Pavillon dans son Essai sur les causes de la diversité des taux de l'intérêt de l'argent chez les peuples consiste à mettre en avant des facteurs institutionnels et politiques liés au concept central de confiance afin d'expliquer les différences internationales de taux d'intérêt. Cette thèse institutionnaliste, fondamentalement novatrice et moderne, peut-être mise en perspective par des vérifications historiques et contemporaines et peut être mise en parallèle avec un ensemble de théories économiques relatives aux déterminants des taux d'intérêt. [...]

[...] Il s'en sert comme outil d'examen des différentes économies européennes. C'est un indicateur fiable principalement en raison de son influence sur l'économie d'une société. En effet, Buchet commence son essai en expliquant que c'est une opinion aujourd'hui généralement reçue, que l'intérêt de l'argent a une influence sur l'agriculture et le commerce L'objectif de l'essai étant de déterminer les causes des différences internationales de taux d'intérêt, l'auteur va établir des comparaisons entre pays, notamment entre l'Angleterre et la Hollande, en mettant en exergue la corrélation entre prospérité économique et niveau du taux d'intérêt. [...]

[...] C'est ainsi que les taux d'intérêt y sont plus faibles que dans les monarchies. Au-delà de ce raisonnement général, il est possible de déduire du texte de Buchet une énumération des différents aspects de la nature des gouvernements et des lois qui ont une influence sur la confiance générale en l'État et en la possession de fonds ainsi que sur le risque de la possession d'intérêts. Il y a bien sûr avant tout la nature générale du gouvernement, si c'est une monarchie qui a tous les droits ou si c'est une République. [...]