L'appréciation de la valeur: le marché a-t-il toujours raison ?

Résumé du document

Dans les économies de marché, le prix résulte de la libre confrontation entre l'offre et la demande sur le marché. En particulier, dans les places boursières, le prix d'une valeur mobilière fluctue pour refléter à tout instant le prix que certains seraient prêts à payer pour détenir une partie du capital d'une entreprise donnée. En théorie, la fixation de ce prix au sein d'une place boursière donnée résulte de la confrontation entre l'offre et la demande, ce qui implique qu'il reflète la juste et objective valeur de l'entreprise.
Pourtant, l'éclatement de bulles boursières (bulle des start-ups dans les années 2000 par exemple) prouve que le marché peut se retourner et soudain déprécier la valeur de plusieurs entreprises. Ces retournements brutaux tendraient à montrer que l'appréciation de la valeur par les marchés est subjective et n'est pas uniquement régi par les règles de la science économique.
Les marchés financiers reflètent-ils fidèlement la valeur des entreprises cotées ou peuvent-ils parfois se tromper ?

Extraits

[...] Par ailleurs, et plus généralement, certains acteurs (banques, investisseurs . ) sont mieux renseignés que d'autres concernant la santé financière des entreprises cotées. Ceci introduit l'idée de l'existence d'une information imparfaite, qui fausse l'appréciation de la valeur par les marchés financiers. De même, les coûts de transaction sur les places boursières peuvent parfois être importants (frais de courtage . ce qui fausse le libre accès de chacun à ce marché et donc la fixation de la valeur réelle de l'action de l'entreprise. [...]

[...] Il ne s'agit pas pour chacun de choisir les visages, qui autant qu'il puisse en juger sont réellement les plus jolis ni même ceux que l'opinion moyenne considérera réellement comme tels. Au troisième degré où nous sommes déjà rendus, on emploie ses facultés à découvrir l'idée que l'opinion moyenne se fera à l'avance de son propre jugement . L'exemple de l'arroseur arrosé tend également à prouver l'absence d'objectivité des marchés financiers Depuis plusieurs années, les actionnaires de sociétés cotées en bourse peuvent faire pression sur les dirigeants de l'entreprise afin que leur profit soit le plus élevé possible grâce à une rentabilité financière élevée. [...]

[...] En conclusion, l'on peut donc avancer que si la théorie économique veut que l'évaluation de la valeur des entreprises par le marché soit parfaite et objective, il n'en est rien en réalité. En effet, cette évaluation est avant tout une histoire de perceptions de la part des agents économiques, qui peut être influencée par de nombreux facteurs économiques, sociaux et liés à l'actualité. [...]

[...] ) doit conduire à repenser cette appréciation supposée objective de la valeur des entreprises par les marchés financiers. En effet, si les marchés estimaient la valeur réelle des entreprises de façon fiable, l'on peut croire que ces krachs qui déprécient brutalement la valeur de certaines ou de toutes les entreprises cotées - n'auraient pas lieu. Page 1/1 II . cette théorie semble contestable car les marchés financiers peinent souvent à refléter la valeur réelle des entreprises cotées A. L'APPRECIATION DE LA VALEUR REELLE D'UNE ENTREPRISE PAR LE MARCHE EST SOUVENT INEXACTE Keynes explique que les marchés boursiers sont un concours de beauté Pour Keynes, les marchés financiers sont un concours de beauté car ils ont un caractère essentiellement mimétique et conventionnel Les agents agiraient ainsi en imitant les autres et en obéissant à des routines, ce qui fausserait la pertinence de l'évaluation par le marché de la valeur d'une entreprise. [...]

[...] Problématique : Les marchés financiers reflètent-ils fidèlement la valeur des entreprises cotées ou peuvent-ils parfois se tromper ? I. Si l'analyse économique théorique veut que le marché apprécie les entreprises à leur juste valeur et de façon objective . A. LES MARCHES BOURSIERS SONT LE LIEU DE LA CONFRONTATION DE L'OFFRE ET DE LA DEMANDE DE VALEURS MOBILIERES Dans nos économies de marché, les marchés boursiers sont par définition le lieu de la confrontation de l'offre et de la demande de valeurs mobilières (actions, obligations . [...]