Système financier et croissance économique

Résumé du document

Les réformes financières s'inscrivent dans le cadre du développement du système financier, en visant à instaurer les bases d'une croissance économique forte et durable. La réforme de marché boursier consiste à améliorer les frictions du marché principalement les coûts d'acquisition de l'information et de transaction. Le système financier est parmi les déterminants de la croissance économique au niveau mondial, cette variable a généré beaucoup de discussions parmi les chercheurs. Des discussions autour des canaux par lesquels l'intermédiation financière agit sur les activités productives, certains travaux empiriques ont cherché à identifier les variables pertinentes qui expliquent mieux la croissance économique.

En effet, la relation Finance et croissance n'est pas un sujet récent, plusieurs études théorique et empirique ont évoqué l'impact de la finance qu'elle soit finance directe ou indirecte sur la croissance économique. Une abondante littérature, des travaux théoriques et empiriques qui suggèrent une relation entre développement financier et croissance économique. L'effet du développement de marché financier sur la croissance économique a fait l'objet de plusieurs travaux théoriques et d'investigations empiriques. Avant de faire le point sur la réforme de marché boursier et son impact sur la croissance économique, il faut rappeler d'abord l'essentiel des analyses du lien entre finance et croissance économique.

Extraits

[...] Le développement du système financier constitue un élément moteur de la croissance économique, mais, en même temps, il peut être analysé comme étant le résultat du développement économique. La croissance du secteur réel permet à l'économie de développer un système financier efficace. Cet effet de retour de la croissance économique sur le système financier a suscité plusieurs analyses. - Cadre théorique Certains économistes marquent le lien entre la croissance économique et le développement du système financier en proposant un autre cadre d'analyse. [...]

[...] Une première série d'études (Goldsmith, 1969; King et Levine 1993, Levine et Zervos, 1998) ont montré que le développement financier précède la croissance du produit intérieur brut. La suite des travaux en utilisant plus de techniques statistiques sophistiquées (Levine, Loayza et Beck, 2000) et (Beck, Levine et Loayza et Beck et Levine, 2004), ont conclu que le développement financier provoque la croissance économique à long terme et également de la le même effet sur la croissance économique par habitant de significative. [...]

[...] D'autre part, le financement de l'investissement permet l'accroissement du taux d'investissement et conduit à une augmentation des prêts bancaires. Ainsi, les crédits bancaires causent en premier lieu l'investissement lequel se traduit en retour par un accroissement du revenu national qui accompagne l'élévation du niveau d'investissement[7]. Cependant, il existe un autre groupe d'économistes qui soutient que le système financier permet non seulement d'améliorer la croissance économique, mais plutôt la spécialisation de certaines activités économiques peut provoquer le développement des marchés financiers (Greenwood et Smith, 1997). [...]

[...] Urrutia et Knight (2006) pensent que le système financier est important pour le développement économique. Leur importance réside dans la possibilité d'avoir recueillir l'épargne de la société et de la distribuer aux personnes et aux entreprises qui ont besoin de capitaux pour leurs activités économiques Un aspect qui mérite d'être mentionné est concerne les variables institutionnelles Le Porta et al. (1997) montrent qu'à long terme, les variables institutionnelles tels que, la primauté du droit et de la protection des droits des créanciers, sont des déterminants importants de financement externe des firmes. [...]

[...] Selon cette théorie la libéralisation financière est un moyen efficace pour accélérer la croissance. Cette hypothèse le plafonnement des taux d'intérêt à des niveaux artificiellement bas réduit l'épargne, l'offre des fonds prêtables, ceci conduit à un rationnement de l'investissement et un ralentissement de la croissance économique. Ainsi, la répression financière entraîne une mauvaise allocation des crédits. Le rôle du système financier a pris une place importante avec le développement de la théorie de la croissance endogène Dans un cadre de croissance endogène, un système financier plus efficace peut jouer favorablement sur le taux de croissance de long terme. [...]