Les risques de marché et les produits dérivés

Résumé du document

Une entreprise est soumise à un risque de change lorsqu'elle effectue des opérations commerciales (importation ou exportation) ou financières (prêt ou emprunt) libellées dans une devise autre que celle utilisée pour l'établissement de ses états financiers et dont les flux financiers sont décalés dans le temps.
En d'autres termes, le risque de change est un risque de perte ou de gain lié aux variations du cours de change entre la date de la conclusion de la transaction et la date d'encaissement ou de décaissement des flux en devises. Une perte est générée par une évolution défavorable des taux de change. En revanche, un gain est dégagé suite à une évolution favorable des cours de change (ce qui permet à l'entreprise de tirer profit d'une variation des cours).
Exemple : Tout créancier en devise (exportateur ou prêteur en devise) perd en cas de baisse du cours de la devise par rapport à la monnaie locale. À l'inverse, il gagne en cas de hausse du cours de la devise contre la monnaie locale.
De la même manière, tout débiteur en devise (importateur ou emprunteur en devise) perd en cas de hausse du cours de la devise par rapport à la monnaie locale et gagne en cas de baisse du cours de la devise par rapport à la monnaie locale.

Extraits

[...] Ce risque varie selon que l'entreprise est endettée à taux fixe ou à taux variable. Une entreprise endettée à taux variable (TMM+marge) est soumise à un risque de hausse des taux d'intérêt qui se traduit par une augmentation des frais financiers. A l'inverse, l'entreprise tire profit d'une baisse des taux d'intérêt. Une entreprise endettée à taux fixe est soumise au risque de baisse des taux d'intérêt : elle subit une perte d'opportunité car elle ne profite pas de la baisse des frais financiers. [...]

[...] Les principales places financières d'Amérique du Nord sont celles de New York, Chicago et Philadelphie. Enfin, les principaux centres en Extrême-Orient sont ceux de Tokyo, Singapour et Hong Kong. En se rapprochant en avril 2000, les bourses de Paris, de Bruxelles et d'Amsterdam ont crée la deuxième place européenne derrière le London Stock Exchange (LES). Baptisée, Euronext, cette fusion effective depuis le 22 septembre 2000, s'est traduite par la création d'une société holding, Euronext N.V. Le 15 juin 2001, la BLVP, la bourse portugaise est devenue le quatrième membre d'EURONEXT. [...]

[...] Les conditions nécessaires au développement d'une place financière internationale sont : 7 MASTER FINANCE IHEC CARTHAGE 2011/12 l'existence d'une infrastructure matérielle (réseaux d'information et de télécommunication, système informatique) et humaine (expertise des opérateurs en matière bancaire et financière) adaptée, un environnement économique, politique et réglementaire favorable aux opérations internationales : un vaste marché national des capitaux, la garantie d'un organisme de surveillance, une liberté des changes, des coûts de transactions faibles, une fiscalité favorable les institutions financières présentes localement doivent être dynamiques en offrant une multitude de produits financiers diversifiés qui permettent de répondre à la fois aux besoins des investisseurs et des emprunteurs. L'importance d'une place financière internationale est mesurée par la capitalisation boursière1, par le nombre de sociétés étrangères cotées et par le nombre de banques étrangères installées. Les principaux marchés sont localisés dans trois zones géographiques distinctes : l'Europe, l'Amérique du Nord et l'Extrême-Orient. Les marchés de ces trois zones interagissent entre eux et sont étroitement interdépendants. [...]

[...] Il est né en 2007 de la fusion entre le New York Stock Exchange et le groupe Euronext. NYSE Euronext est aujourd'hui le premier groupe mondial de places boursières. NYSE Euronext, Inc dispose : 1 La capitalisation boursière d'une place financière est la somme des capitalisations de chaque société cotée. La capitalisation boursière d'une société cotée est définie par le cours boursier d'une action multiplié par le nombre d'actions en circulation MASTER FINANCE IHEC CARTHAGE 2011/12 - d'une plateforme unique de négociation, reliant tous les négociateurs et sur laquelle les transactions s'effectueront selon des règles unifiés, - D'une feuille de marché unique par valeur, ce qui a pour effet d'accroître la transparence et la liquidité des valeurs ; -d'une seule chambre de compensation, Clearing 21, et d'un système unique de règlement/ livraison, Euroclear Parallèlement aux indices nationaux qui sont conservés, s'ajoutent les indices Euronext 100 et Next 150. [...]

[...] Le risque de bilan concerne les créances et les dettes à taux fixe. Rappelons qu'il existe une relation inverse entre la valeur de marché des créances et des dettes à taux fixe et le niveau des taux d'intérêt. Une entreprise qui détient un portefeuille obligataire à taux fixe est soumise à un risque de hausse des taux d'intérêt. En effet, si les taux d'intérêt augmentent, le prix de l'obligation diminue entraînant une baisse de la valeur de marché du portefeuille, ce qui génère une perte en capital. [...]