Les principes du financement de l'économie

Thèmes abordés

Financement de l'économie, investissement, taux d'intérêt, autofinancement, rendement, économie de marché, économie d'endettement, institutions financières

Résumé du document

Le financement de l'économie est essentiel, il détermine le niveau d'investissement. Le but est pour les agents qui veulent se financer est de bénéficier du financement le moins coûteux (taux d'intérêts bas, financement externe ou autofinancement). Les agents qui financent des entreprises ou des Etats recherchent une grande attractivité (taux d'intérêts hauts, grand rendement de manière générale). Il y a un marché du financement.

John Hicks fait une distinction entre l'économie de marché financier et l'économie d'endettement (Value and Capital, 1939). Les institutions financières ne servent pas qu'à rapprocher l'offre et la demande de fonds prêtables, elles procèdent à une transformation financière : les institutions collectent de l'épargne à court terme et accordent des prêts à moyen-long terme avec.

Extraits

[...] Marché organisé de produits dérivés. On y échange des contrats à terme sur les marchandises (couverture du risque de fluctuation du prix), contrats à terme sur les produits financiers (couverture du risque de taux d'intérêt), et des options négociables. - Le marché des options négociables de Paris (MONEP), créé en 1987. On y échange des options sur les actions, des options sur indice (le CAC40 par ex) des contrats à terme fermes. B. Le marché monétaire Le marché monétaire : C'est le marché de l'argent à court terme. [...]

[...] Il faut maintenir l'ordre en produisant des biens publics (éclairage pour lutter contre la délinquance). - Seul l'Etat est à même de mettre en place des infrastructures nécessaire au marché (penser au Phare de Smith). André et Delorme, L'Etat et l'économie (1980) Ils montrent qu'il y a un effet de déplacement des dépenses publiques : elles ne baissent pas mais elles sont affectées à d'autres moyens ( reconversion des dépenses. Il y a donc un effet de cliquet, c'est-à-dire qu'il est impossible de revenir à un niveau inférieur de dépenses publiques, il reste toujours équivalent ou alors il augmente. [...]

[...] Les dettes s'alourdissent de façon passive. Il n'est pas adapté de déclarer un moratoire sur la dette grecque. Il faut peut-être supprimer la dette grecque, ce qui n'aurait pas beaucoup d'effet négatifs car les détenteurs de la dette grecque sont des particuliers aisés ayant bénéficié d'une baisse de la fiscalité pour la plupart. Ils ne seraient pas floués totalement si la dette grecque était supprimée. relativiser : si la dette grecque est supprimée, la Grèce ne pourra plus emprunter après, car plus de confiance des agents dans sa solvabilité (ex Chine ou Russie, qui ont du se fermer au commerce international après avoir annulé leurs dette au XXème). [...]

[...] - Il est en capacité de financement : il dispose d'assez d'épargne pour assurer le financement. On parle de financement interne. - Il est en besoin de financement, il fait appel à l'épargne d'autres agents : financement externe. ← Il se finance via une institution financière qui aura drainé une épargne à des ménages au préalable : financement indirect ← Il se finance en s'adressant directement aux agents : il place des titres sur les marchés financiers. Distinction Economie de marché financier et économie d'endettement (Value and Capital, 1939) : John Hicks. [...]

[...] La dette française est majoritairement détenue par des banques, alors que la dette du Japon est surtout japonaise (plus un héritage qu'un fardeau) ( faut-il garder la dette à l'intérieur du pays (pas de dépendance) ou à l'étranger (plus d'épargne donc on s'endette moins cher) ? Test de Feldstein-Horioka : le taux d'investissement est encore très lié à l'épargne nationale, malgré la possibilité de se financer sur les marchés financiers. Le taux d'autofinancement en France est de 65%. Comment expliquer la progression de l'endettement de l'état ? Wagner (loi de Wagner) : il rend compte de l'évolution des dépenses publiques notamment en Allemagne. [...]