Les politiques d’ajustement en économie ouverte

Résumé du document

Ce chapitre aborde la question de la politique économique en économie ouverte. Plus précisément, on cherche à voir comment les politiques monétaire et budgétaire peuvent permettre un ajustement de l'économie afin d'atteindre l'équilibre interne et externe.
Cette question s'est développée à partir des années 50 sous l'impulsion de l'économiste James Meade.
Les principaux objectifs de la politique économique sont :
- l'équilibre interne qui fait référence au niveau de l'emploi dans l'économie (appréhendé soit en termes de plein-emploi, soit en termes de taux de chômage « raisonnable ») et au niveau de l'inflation. Il est d'ailleurs courant d'assimiler l'équilibre interne au NAIRU ou au taux de croissance potentielle de l'économie ;
- l'équilibre externe qui fait référence à l'équilibre de la balance des paiements du pays.

Extraits

[...] Pour comprendre le fonctionnement du modèle, il nous faut préciser ses deux blocs fondamentaux : l'interne et l'externe. le bloc interne Il est composé des deux équilibres fondamentaux que sont le marché des biens (courbe IS ou investment-saving) et le marché de la monnaie (courbe LM ou liquidity-money). La courbe IS représente les diverses combinaisons de i et de Y qui assurent l'équilibre du marché des biens pour une valeur donnée des variables exogènes du modèle (le niveau des prix, le taux de change ou le revenu étranger par exemple). [...]

[...] Les points au-dessus de BB montrent une balance en surplus ; les points en-dessous une balance en déficit par rapport à la cible. Le diagramme fait apparaître quatre zones sans équilibre. La zone par le sous-emploi et un surplus de la balance des paiements ; la zone par le sur-emploi et un surplus de la balance des paiements ; la zone (III) marquée par le sur-emploi et un déficit de la balance des paiements et la zone par le sous-emploi et un déficit de la balance des paiements Graphique 1 Le digramme de Swan S R R3 Y II Surplus/inflation I Surplus/Chômage B III N F Déficit/inflation R2 R1 B 0 D1 C IV P1 H D2 D3 J Y D Déficit/chômage Le point d'intersection de YY et BB situe la compatibilité des deux équilibres (point F sur le graphique). [...]

[...] Mais les deux ne peuvent pas être atteints simultanément. De manière similaire, en augmentant uniquement l'absorption l'économie peut atteindre l'équilibre interne (point J sur YY) mais subsiste un déficit extérieur étant donné que ce point est en-dessous de BB On peut noter que même si les points C et H sont tous deux situés dans la zone le point C requiert une augmentation de D tandis que le point H requiert une diminution de G afin d'atteindre le point F. [...]

[...] Nous faisons enfin l'hypothèse d'une situation initiale de sous-emploi qui appelle une politique d'expansion monétaire ou d'expansion budgétaire. expansion monétaire et degré de mobilité-substituabilité des capitaux La Banque Centrale accroît l'offre de monnaie par sa politique d'open-market (achats de titres). La courbe LM1 se déplace vers la droite jusqu'à LM2. Considérons tout d'abord le cas intermédiaire (graphique 2). Le déplacement de LM entraîne une modification de l'équilibre interne par le passage du point A au point B (intersection de IS avec LM2). [...]

[...] La combinaison des politiques monétaire et budgétaire dans le sens indiqué permet d'atteindre le point point d'intersection de IS', LM' et BP. Le revenu de plein-emploi YF correspondant est de (contre dans la situation initiale) et le taux d'intérêt i est de On voit que par rapport au point E le taux d'intérêt a augmenté de 300 points de base. Cela s'explique de la manière suivante : l'expansion budgétaire a accru le revenu national et par là même les importations. [...]