Quel mode de soutien à la croissance pour les Etats-Unis ?

Résumé du document

Quel mode de soutien à la croissance pour les Etats-Unis ? FIche de 2 pages d'économie



La globalisation a dégradé la situation économique des E-U : perte de substance de son industrie traditionnelle (désindustrialisation). Les E-U misent sur les importations. Baisse de la production hors nouvelle techno, baisse de l'innovation hors nouvelle techno. Conséquence : perte d'emplois industriels, stagnation de la production manufacturière (hors nouvelle technologies). Le secteur des nouvelles technologies est important mais trop petit pour une croissance durable et décente (seulement 2,5% PIB EU). La bulle Internet a éclaté au début des années 2000. Les entreprises viennent de subir une crise boursière, la valeur de leurs actions s'est effondrée, il faut qu'elles se désendettent, elles ne peuvent plus investir.





I ? Une croissance qui marchait sur la tête aux EU

II ? Un nouveau modèle de croissance aux EU : le choix entre la récession et l'endettement public

croissance forte jusqu'ici.....

Extraits

[...] Déficit financé par la vente au reste du monde d'actifs résultant de la titrisation des crédits > transfert de la dette au reste du monde, mais sous forme a priori peu risquée. Prêteurs (banques) se rendent compte du danger de prêter aux ménages subprime. En plus, alourdit leur bilan et doivent provisionner plus de fonds propres. Solution miracle : la titrisation. Pool de crédit, vehicule, nouveau titres structurés en trois couches, de risque différents, de rentabilité différente. Notation des titres par des agences. [...]

[...] Pb : Ménages américains n'ont plus envie de s'endetter, ce n'est pas seulement du refus de crédit bancaire (credit crunch) mais ils veulent se désendetter et plus d'acheteurs pour les crédit titrisés américains. Besoin de financement extérieur des EU va rester important. seule solution : augmenter massivement le déficit public des EU pour soutenir la dépense des ménages. Impose que le Trésor américain serve d'intermédiaire entre les prêteurs du reste du monde et le besoin de financement des agents économiques privés aux EU. [...]

[...] Quel modèle de soutien à la croissance demain pour les Etats-Unis ? La globalisation a dégradé la situation économique des E-U : perte de substance de son industrie traditionnelle (désindustrialisation). Les E-U misent sur les importations. Baisse de la production hors nouvelle techno, baisse de l'innovation hors nouvelle techno. Conséquence : perte d'emplois industriels, stagnation de la production manufacturière (hors nouvelle technologies). Le secteur des nouvelles technologies est important mais trop petit pour une croissance durable et décente (seulement PIB EU). [...]

[...] Endettement encouragé par de multiples procédures. Que même les Américains avecc difficultés arrivent à devenir propriétaires (objectif de 60 à 70% de ménages propriétaires 50% environ en France). 1° endettement direct : Croissance basée sur la stimulation de la demande des ménages par le crédit. Hausse endettement > hausse de la demande intérieure. Baisse épargne > hausse consommation (Et aussi des entreprises à partir de 2005) + 2e endettement, en biens durables, crédit hypothécaire sur la valeur de leur propriété, pr acheter meubles, hifi. [...]

[...] Et hop les crédits pourris sortent du bilan des banques, pour se retrouver un peu partout dans le monde. Déguisement de ces actifs risqués en actifs peu risqués (AAA). Attraction épargne du reste du monde. Grands déséquilibres internationaux dans l'affectation de l'épargne. Avant 1980, dans quasiment tous les pays, I provenait de S. On avait donc à peu près partout donc importation = exportations. Les balances étaient à peu près équilibrées. Mais libéralisation du secteur financier. Mais aujourd'hui, pays en excès d'épargne. Avec marchés financiers, cette épargne va ailleurs, notamment financer le déficit extérieur américain. [...]