Les marchés financiers sont-ils condamnés à une succession de bulles et de crises ?

Résumé du document

Les marchés financiers sont-ils condamnés à une succession de bulles et de crises ? Dissertation d'économie.



Marchés financiers récents. Caractéristiques changeantes. Objectif au départ d'une rupture avec l'économie d'endettement et l'économie bancaire. Le système de crédit était devenu ingérable. On voulait attirer des capitaux étrangers. Et lutter contre l'inflation en privilégiant l'épargne au crédit. Contexte de libéralisation des marchés nationaux avec mobilité organisée des capitaux et de libéralisation du secteur financier. Les marchés financiers mettent en contact les épargnants et les emprunteurs. Epargnants ont des besoins d'épargne très variés (échéance, liquidités, rentabilité). Marchés financiers crée des outils pour que l'épargne aille efficacement. Rôle créer les outils, mettre les acteurs en relation, rendre ces outils extrêmement liquides.





I - Des marchés financiers très éloignés de leur conception de départ

II ? Bulles et crises inhérentes au marché

Extraits

[...] déjà bien affaiblit depuis quelques années, il a connu une nouvelle et forte crise. Il est encore trop tôt pour dire si elle emportera définitivement le malade » « Qui pouvait imaginer début 2007, que le monde était à la veille d'une crise financière qui allait conduire à la nationalisation partielle des plus grandes banques de la planète ? Certes sujets d'inquiétude : déficit extérieur abyssal des EU, endettement croissant des ménages, bulle immobilière, prix du pétrole . mais pas de doute sur la solidité et la santé du système financier américain » « Moins de 20 ans après que -le socialisme- réellement existant- se soit éffondré, l'ultralibéralisme, à son tour, est en train de mordre la poussière. [...]

[...] Marchés sont-ils condamnés à une succession de bulles et de crises ? Marchés financiers récents. Caractéristiques changeantes. Objectif au départ d'une rupture avec l'économie d'endettement et l'économie bancaire. Le système de crédit était devenu ingérable. On voulait attirer des capitaux étrangers. Et lutter contre l'inflation en privilégiant l'épargne au crédit. Contexte de libéralisation des marchés nationaux avec mobilité organisée des capitaux et de libéralisation du secteur financier. Les marchés financiers mettent en contact les épargnants et les emprunteurs. Epargnants ont des besoins d'épargne très variés (échéance, liquidités, rentabilité). [...]

[...] Le cycle des marchés financiers : succession de phase ascendante et de phase descendante Cycle d'activité lié au monde de la finance. En période d'euphorie, allocation de ressources dans des secteurs qui deviennent prioritaires. Poussent à l'endettement. Durant la phase ascendante du cycle financier, expansion du crédit stimule la hausse des prix des actifs. Principe comptable d'évaluation des actifs à leur prix de marché (fair value) Actifs augmentent plus vite que la dette. Effet richesse. Effet levier pour amplifier la rentabilité de ses crédits. [...]

[...] Possibilité dans le futur de mettre en place une politique de clawback (récupération), fait horreur aux dirigeants et aux traders, qui seraient obligés de rendre une partie de leurs gains passés en cas de pertes. Opacité des marchés financiers (paradis fiscaux = paradis réglementaire, hedge funds, système bancaire parallèle/fantôme, titres sophistiqués on ne sait plus ce qu'il y a dedans) Affaire Madoff. Pas de contrôle des marchés financiers, ou pas assez. Croyances en l'auto-contrôle des banques. Or dispositif interne de contrôle de risques insuffisant (Kerviel) Multiplication des régulateurs pas de vision globale du risque. [...]

[...] Krach conséquence du mauvais choix des modèles de calcul et de prévision dont usent les professionnels. Choix qui aurait amené les acteurs à faire de colossales erreurs de jugement. Finance professionnelle n'est pas folle, elle est ultra rationalisée : pas de finance sans calcul. Maths structurent la pensée financière. Modèle brownien pas bon / nouveau calcul avec le processus dit de Levy Premier, modèle brownien, ne rend pas compte des situations de risques extrêmes qui peuvent survenir sur les marché, de sorte qu'il ne voit pas les crises ou les faillites. [...]