Les marchés de financement et d'épargne

Résumé du document

Les marchés de financement et d'épargne, fiche de cours d'économie monétaire de 5 pages



Dans la logique macroéconomique, le financement précède l'épargne, c'est la vision keynésienne. Dans l'optique classique, c'est l'épargne qui précède le financement, c'est la vision qui prévaut aujourd'hui.

Extraits

[...] Les marchés de financement et d'épargne Dans la logique macroéconomique, le financement précède l'épargne, c'est la vision keynésienne. Dans l'optique classique, c'est l'épargne qui précède le financement, c'est la vision qui prévaut aujourd'hui. I Le marché des crédits ou le financement intermédié : Dans l'opération de crédit surgit un troisième agent qui fait écran entre l'agent à besoin et l'agent à capacité de financement : l'intermédiaire. L'agent à capacité lui confie son épargne et l'agent à besoin lui demande un crédit. [...]

[...] Mais cette hypothèse reste rare. Plus de 80% des opérations sur la marché interbancaire sont conclus selon une formule originale : la mise en pension des frais Cela consiste à mettre en pension chez l'établissement de crédit prêteur, des effets privés (bons de commerce) ou publics (bons du trésor) en garantie du prêt. Cette mise ne pension s'analyse comme une vente à rémérer (vente avec promesse de rachat). Juridiquement l'établissement emprunteur vend à l'établissement prêteur avec promesse de rachat à terme du prêt. [...]

[...] Le marché boursier : C'est le marché de l'épargne à long terme, des transactions de seconde main sur les valeurs mobilières. Il prend le relais du marché des obligations. Son existence est condition à l'existence du marché primaire. Les souscripteurs de titres ne s'engeraient pas aussi facilement dans la souscription s'ils n'étaient pas sûrs de pouvoir la revendre dans les meilleurs conditions possibles. Le marché boursier est depuis toujours un modèle d'organisation. Le plus grand théoricien de l'économie du marché, Léon Walras. Le progrès des télécoms a permis la création d'un centre unique de cotation es valeurs mobilières. [...]

[...] intermédié : rémunération en marge d'intérêt (différence en trop débiteur et créditeur). Financement direct : rémunération en commission. On trouve des agences spécialisées dans la mise de notes aux émetteurs de titre : agence de notation. Cela permet de jauger la confiance que l'on accorder aux émetteurs mais cela reste relatif puisque l'on sait avec la crise des subprimes qu'ils sont parfois de connivence. La différence entre financement désintermédié et intermédié, ce n'est pas la présence d'un intermédiaire qui est en fait toujours présent mais son mode de rémunération. [...]

[...] On trouve par exemple la caisse de garantie du fond du logement social. La caisse des dépôts et cautionnassions, elle n'est ni une ISF ni un établissement de crédit au sens de la loi de 1984 mais elle devrait en être une parce qu'elle est le deuxième établissement financier après le trésor public. Elle a en plus d'être un établissement public, une mission de financement du logement social et des équipements de collectivités locales. Elle est un auxiliaire essentiel de la politique monétaire et financière de l'Etat. [...]