Le financement des grandes entreprises

Résumé du document

- Il existe différentes sources de financement pour les entreprises :

. L'autofinancement : la CAF.
. Apports de nouveaux capitaux sans appel public à l'épargne provenant des associés existants ou nouveaux.
. Le crédit interentreprise.
. L'affacturage.
. Le crédit bail.
. Les fonds d'investissements (capital risque, capital-développement).
. L'endettement bancaire = financement intermédié.
. Les marchés financiers : IPO, augmentation de capital, émissions obligataires, TCN = financement désintermédié.

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Extraits

[...] confirmée par la hausse vertigineuse des dépôt de bilan Le retour de la confiance passe par une transparence nécessaire Mesurer les crédits réellement octroyés Un nouveau contrat de partenariat avec l'Etat? Deuxième partie: Le financement par les marchés Le recours aux marchés : l'appel à l'épargne publique Il arrive un moment où la taille financière d'une entreprise est telle que ses investissements ne pourront plus être couverts par la fortune personnelle de ses associés ou ses actionnaires d'origine, la CAF et les prêts bancaires. Le fait d'être introduite en Bourse sur le marché primaire permet à une entreprise de faire appel à l'épargne publique. [...]

[...] L'intermédiation permet d'abaisser les coûts de transaction : il existe un certain nombre de coûts d'accès au marché (notation, émission) qui excluent les PME. Des modes de financement concurrents mais complémentaires Le taux d'intermédiation fluctue en raison des tendances de l'économie, et de la situation des marchés Evolution de la consommation, de l'investissement En phase descendante du cycle économique, la demande de financement tend à s'affaiblir Les avantages liés à un financement par les marchés Accroissement de la notoriété : meilleure visibilité de l'entreprise par rapport aux clients et aussi aux banques (plus grand pouvoir de négociation) Diversification des possibilités de financement Assurer la mobilité du capital et faciliter la réalisation de plus-value pour les anciens actionnaires : grâce à l'existence d'un marché secondaire, les actionnaires peuvent à tout moment céder leurs titres à d'autres Faciliter la transmission des entreprises et garantir leur pérennité La Bourse permet aussi une restructuration de l'industrie : prises de participations, fusions, absorptions (OPA, OPE) Faciliter la participation des salariés (stock options) Des financements moins couteux Allègement du bilan : titrisation L'impact de la crise sur les marchés financiers et sur le financement des entreprises Sur le marché obligataire : une crise de confiance qui s'accompagne d'une augmentation très importante de l'aversion au risque des investisseurs, donc des spreads de crédit Indice Iboxx des spreads de crédit en Europe (bps) L'impact de la crise sur les marchés financiers et sur le financement des entreprises Une augmentation des taux sur le marché monétaire Une forte baisse des marchés actions qui pénalise les augmentations de capital Sur les marchés titrisés, l'activité diminue drastiquement L'impact de la crise sur les marchés financiers et sur le financement des entreprises On assiste à un tarissement de tous les financements de marché, couplé à de vives tensions sur le financement bancaire Les conditions de financement des banques sont devenues plus délicates et plus coûteuses. [...]

[...] Deuxième partie: le financement par les marchés L'appel à l'épargne publique Les avantages du financement par les marchés Une concurrence entre crédit bancaire et marchés ? L'impact de la crise financière sur le financement par les marchés Première partie: Le financement bancaire Les différentes formes du crédit bancaire Quelques rappels Les différents types de lignes bancaires: Le découvert Le crédit spot Le crédit relais Les syndications Les accords-cadres de crédit Les éléments clés de la documentation d'un prêt Les covenants: l'engagement de faire l'engagement de ne pas faire la clause pari passu la clause « cross default » On peut noter une certaine cyclicité dans le marché de la dette: après une période de forte liquidités (2004 - mi 2007) caractérisée par un assouplissement généralisé des conditions d'emprunt des entreprises, les banques ont drastiquement resserré les conditions d'emprunt Constat sur la situation actuelle des entreprises: Les encours de crédit aux entreprises par secteur Malgré certains efforts on peine à relancer le crédit Le médiateur du crédit En chiffres TPE – PME: « La médiation du crédit durcit le ton vis à vis des banques françaises » médiation du crédit.jpg Comment relancer le crédit aux entreprises? [...]

[...] Le financement des grandes entreprises Introduction Il existe différentes sources de financement pour les entreprises L'autofinancement : la CAF Apports de nouveaux capitaux sans appel public à l'épargne provenant des associés existants ou nouveaux Le crédit interentreprise L'affacturage Le crédit bail Les fonds d'investissements (capital risque, capital-développement) L'endettement bancaire  financement intermédié Les marchés financiers : IPO, augmentation de capital, émissions obligataires, TCN  financement désintermédié Introduction Le financement des PME se fait presque exclusivement par le crédit bancaire Le financement des grandes entreprises se fait par le crédit bancaire, mais aussi par les marchés financiers Sommaire Première partie : Le crédit bancaire Les différentes formes du crédit bancaire Quelle est la situation actuelle: « les banques ont-elles réouvert les vannes du crédit? » Comment relancer le crédit bancaire? [...]

[...] La raréfaction des financements de marché conduit les grandes entreprises à plus solliciter les banques pour des crédits. Par conséquent, les grandes entreprises sont en forte concurrence avec les PME et les TPE. Une situation difficile pour les PME et les TPE : le financement de celles-ci repose presque exclusivement sur les banques. [...]