Economie monétaire : équilibre général en économie ouverte

Résumé du document

Définition de la Balance des Paiements :
La BP est un compte qui retrace tous les paiements ayant transité entre agents résidents et non résidents. A chaque opération enregistrée correspond une entrée ou une sortie de devises.

En simplifiant, BP comprend la balance des transactions courantes (BTC) et la balance des capitaux (BK).
La BTC comprend toutes les opérations liées aux échanges de biens et services, les flux de revenus et de transferts.

La balance des capitaux comprend des opérations telles que les achats de valeurs mobilières, les investissements directs à l'étranger, les placements financiers à court terme (...)

Extraits

[...] A chaque opération enregistrée correspond une entrée ou une sortie de devises. En simplifiant, BP comprent la balance des transactions courantes (BTC) et la balance des capitaux (BK). La BTC comprend toutes les opérations liées aux échanges de biens et services, les flux de revenus et de transferts. La balance des capitaux comprend des opérations telles que les achats de valeurs mobilières, les investissements directs à l'étranger, les placements financiers à court terme On peut exprimer deux soldes : Si BTC>0 ( Entrée de devises > Sortie Si BK>0 ( Entrée de capitaux > Sortie BTC+BK = Balance Globale et non pas BP. [...]

[...] Effets d'une hausse de e : Une baisse de e entraine une appréciation de la monnaie domestique (car cotation à l'incertain). e n'agit pas sur la pente de la droite mais uniquement sur l'ordonnée à l'origine. Il s'agira donc d'une translation. Cette translation sera-t-elle vers le haut ou le bas ? Interprétation : L'appréciation de la monnaie domestique entraine une chute des exportations et une hausse des importations. Cela entraine une détérioration de la BTC et par la suite une détérioration de la BG. [...]

[...] En se situant en B : Le retour à l'équilibre en BP1 s'effectue par une petite augmentation du taux d'interet car les capitaux sont très mobiles. Le retour à l'équilibre en BP2 s'effectue par une forte augmentation du taux d'interet car les capitaux sont pas/peu mobiles. Il existe deux cas limites : Mobilité nulle Mobilité parfaite ou infinie des capitaux¤ ►Exercice 1. La courbe BP e = taux de change à l'incertain M = mY + be BK = di f Rappels: Cotation au certain : nombre d'unités de monnaie étrangère nécessaire pour acquérir une unité de monnaie domestique. [...]

[...] Par exemple, si k=1 il n'y aura pas de translation de LM. Toute fois, pour maintenir le cours de la monnaie, les autorités monétaires devront intervenir sans cesse sur le marché des changes. Cette mesure de stérilisation doit donc etre menée occasionnellement puisque A n'est pas un équilibre global stationnaire. - Autre solution : dévaluer la monnaie pour déplacer BP vers le bas, de façon à ce que A devienne l'équilibre global stationnaire. En A : déficit initial de BG avant dévaluation. [...]

[...] Il s'en suivra une amélioration de la BTC puis un équilibre de la BG en A. Critique de la dévaluation : En fait, juste après une dévaluation le prix des exportations chute et le prix des importations augmente (effet prix), mais après un certain temps d'ajustement des comportements, on aura l'effet voulue (effet volume). D'où la courbe en J : Egalement la dévaluation présente un risque d'inflation importée et de boucle salaire-prix : l'augmentation du prix des importations lié à la dévaluation va entrainer une augmentation du prix du produit final (inflation importée). [...]