Les deux modèles de l'organisation du financement de l'économie

Résumé du document

Jusqu'aux années 1980, il y a deux modes de financement différents de l'économie. Depuis le début des années 1980, les pays d'économie d'endettement ont vu le financement de leur économie évoluer avec une montée en puissance des marchés financiers qui devaient se substituer au rôle du crédit bancaire. On a donc une évolution vers une économie de marchés financiers.

Le rôle des banques reste toujours aussi important. On n'a pas de perte de puissance des banques car finalement on a une évolution vers un nouveau système « une économie d'intermédiation du marché » (ni une économie d'endettement, ni une économie de marchés financiers) (...)

Extraits

[...] Les fluctuations étant nombreuses et amples, le risque de change est extrêmement important pour les entreprises (risque qu'une fluctuation de change amène une perte de capital) Les instruments de couverture des risques sur les nouveaux marchés dérivés Il s'agit de marchés de produits à terme, produits réglés au bouclage du contrat. Les contrats à terme existent depuis trois siècles sur les marchandises. Au niveau financier, on a une première étape au niveau du marché des changes. En 1920, toutes les grandes bourses avaient mis en place des contrats de change à terme. Après la guerre mondiale, les monnaies étaient inconvertibles (plus ancrées à l'or). Les taux de change fluctuaient beaucoup. Le contexte explique donc la création de ces contrats qui stabilisent le risque de taux de change. [...]

[...] Les deux modèles de l'organisation du financement de l'économie Comment les économistes ont-ils analysé les deux types d'organisations financières ? Les économistes ont élaboré deux modèles rendant compte des grandes caractéristiques de l'économie au 20ème siècle. Ce sont des modèles qui vont plus loin que l'organisation bancaire. Ces modèles ne correspondent pas à un pays précis A. Le modèle de l'économie d'endettement Ce modèle est un modèle qui correspond à l'économie française, un peu près à l'économie allemande et plus ou moins à l'économie anglaise dans les années 80. [...]

[...] Chacun appelle le risque systémique en fait, on a en raison de la déréglementation, un risque beaucoup plus grand de propagation d'une crise bancaire vers le financier ou d'une crise boursière vers le bancaire. On a une instabilité dans deux compartiments et cette instabilité peut provoquer un choc que le système total de l'économie. Depuis 1987, on a une succession de crises. Les banques universelles vont se retrouver dans des situations particulièrement difficiles. Section 5. Les marchés financiers et les instruments de couverture des risques (les produits dérivés) Le domaine du risque : On aborde principalement le domaine financier et bancaire à partir des risques. C'est une façon d'analyser liée à la déréglementation. [...]

[...] Ces innovations financières sont sans limites. Le domaine d'action de ces produits financiers est sans limite.Ex : marché qui couvrent les risques climatiques des activités éco sont concernés par les risques climatiques dans les pays européens). Risque systémique : propagation de la chute d'un petit marché à toutes les bourses et marchés de la planète. Chap 4. Changes flottants et instabilité financière depuis 20 ans En combinant l'abandon de tout étalon monétaire et l'abandon entre la distinction entre le monétaire et le financier (banques universelles), on va arriver à une très grande instabilité financière (taux de change et bancaire au sens du fonctionnement bancaire avec l'apparition de crises monétaires et de crises bancaires L'abandon de tout encrage (étalon) est très relatif et il y a des systèmes (Zones Monétaires Optimales) et des systèmes d'encrage des monnaies Nous verrons que ces choix ont conduit à la multiplications des crises monétaires et bancaires internationales. [...]

[...] Ces marchés sont + risqués que les marchés organisés : information + difficile à obtenir sur le prix des dérivés. Ce marché n'est pas liquide. On a eu en France 2 marchés de produits dérivés :MATIF (marché à terme international de France) : futures et options sur les taux d'intérêt.MONEP : futures et options sur actions. Ces 2 marchés ont été reversés dans Euronext.Avec l'apparition de il n'y a plus de taux de change intra européens ; de même les taux d'intérêts sont similaires dans tous les pays de la zone euro. [...]