Les déficits jumeaux (2007)

Résumé du document

Le terme de déficits jumeaux désigne l'existence de déficits budgétaires et commerciaux en même temps et dans les mêmes proportions. C'est ainsi que de 1980 à 1985, les Etats-Unis assistent à l'accroissement du déficit budgétaire fédéral passant de 61 à 197 milliards de dollars et le déficit commercial de 25 à 122 milliards de dollars. Le développement de ces déficits jumeaux s'établit entre 1980 et 1986, leurs résorptions s'entament en 1986.
Dans quelle mesure le déficit budgétaire fédéral a-t-il provoqué l'apparition du déficit commercial ?
Quels ont été les effets des déficits jumeaux sur l'économie américaine ? Comment l'Etat américain a-t-il réussi à résorber ces déficits ?

Extraits

[...] Fin 1987, le déficit commercial s'élevait à 159,5 milliards de dollars et le déficit de la balance des opérations courantes à 162 milliards. C'est seulement en 1988 que démarre une lente décrue des déficits jumeaux. La baisse du dollar entre 1985 et 1987 n'a pas d'effets sur la réduction du déficit commercial. En effet, on assiste à un délai d'ajustement de la balance commerciale aux variations du taux de change. On observe ainsi la formation de courbes en bien que les prix des biens étrangers augmentent après une dépréciation, les importations américaines se maintiennent alors que les exportations n'augmentent pas. [...]

[...] Les capitaux étrangers, attirés par ces taux d'intérêts vont s'investir dans le pays domestique. Par conséquent, en changes fixes, les réserves de change vont augmenter ; en changes flexibles, la monnaie va s'apprécier. Pourtant les données n'attestent pas une relation entre déficit budgétaire et cours du dollar via les taux d'intérêts cours de la première moitié des années 1980, l'augmentation des déficits publics ,'a pas provoqué une hausse des taux d'intérêts. -Après 1983, le cours du dollar augmente et les taux d'intérêts diminuent -Entre 1986 et 1989, alors que le déficit budgétaire diminue les taux d'intérêts augmentent. [...]

[...] C'est, par conséquent, par une modification des principaux éléments des taux de change que le déficit commercial peut être résorbé. Grâce à la réforme fiscale de 1987 (Tax Reform Act) signée en 1987 on assiste à une modification de la consommation domestique (allègement moyen de des charges fiscales, alors que les entreprises perdent des crédits d'impôts à l'investissement de 10%). Pour autant cette baisse des prélèvements n'engendre pas une hausse immédiate de l'épargne Les effets des déficits jumeaux Les industries d'exportations sont moins touchées que les industries d'exportation que les entreprises produisant des substituts aux importations. [...]

[...] Ordinairement, c'était la demande interne qui était évincée lorsque les déficits publics augmentaient. Entre 1981 et 1986, le ratio dépenses de consommation sur PNB a augmenté de alors que les dépenses de logement augmentaient de L'évolution des déficits jumeaux L'augmentation du déficit budgétaire a provoqué une appréciation du taux de change réel du dollar. Cette appréciation du dollar provoquant une détérioration de la balance des opérations courantes. On estime ainsi que l'augmentation de 110 milliards de dollars du déficit américain entre 1980 et 1984 a entraîné une aggravation de plus de 50 milliards du déficit de la balance des opérations courantes. [...]

[...] Le développement de ces déficits jumeaux s'établit entre 1980 et 1986, leurs résorptions s'entament en 1986. Dans quelle mesure le déficit budgétaire fédéral a-t-il provoqué l'apparition du déficit commercial ? Quels ont été les effets des déficits jumeaux sur l'économie américaine ? Comment l'Etat américain a-t-il réussi à résorber ces déficits ? I L'apparition de déficits jumeaux est due aux effets du déficit budgétaire sur le cours du dollar 1. L'effet d'éviction Selon le modèle Mundell-Fleming la relation entre déficit budgétaire et taux de change se détermine sur les marchés financiers. [...]