La globalisation financière

Résumé du document

La globalisation financière résulte d'une longue évolution du marché international des capitaux vers la libéralisation, qui est quasi-totale dans les années 1980. Les dernières entraves sont levées avec la déréglementation, le décloisonnement des marchés et la désintermédiation.

I) L'évolution des flux financiers internationaux

La répartition de l'épargne est devenue mondiale. En France, l'ouverture des marchés boursiers nationaux aux investisseurs étrangers permet de financer 50% des emprunts publics, 46% de la valeur des titres en Bourse est apportée par des agents non résidents. Ce financement provient souvent de fonds souverains ou fonds de réserves publiques. Ce sont des fonds de placements financiers détenus par un Etat. Ils gèrent et investissent l'épargne nationale.

Ces flux financiers internationaux ont connu des évolutions importantes à partir du milieu des années 1980. Sur la période 1980-2000, la croissance des activités financières est 2 à 4 fois plus forte que celle des autres activités économiques. Cette explosion des mouvements de capitaux a été rendue possible par des mesures de déréglementation des marchés financiers et de libéralisation des mouvements de capitaux à l'échelle internationale. D'autre part, on constate une déconnexion progressive des flux réels et des flux financiers. Les transactions journalières sur les capitaux dépassent très largement les transactions sur les biens et les services et les actifs financiers représentent aujourd'hui plus de 350% du PIB mondial. Les opérations financières ont une logique propre, et ne sont plus forcément la contrepartie d'opérations sur des biens et des services (...)

Extraits

[...] Cela s'effectue par la titrisation des créances. La banque transfère une partie de ses prêts à une entité juridiquement distincte : un Fonds Commun de Créances. Le FCC émet en contrepartie des parts de capital qui sont souscrites par des investisseurs internationaux. Le risque des créances cédées est supporté par le FCC et ses souscripteurs, et non plus par la banque qui a ouvert le crédit. La globalisation s'accompagne aussi de l'informatisation des opérations bancaires, abolissant les frontières des transactions internationales. [...]

[...] Ce sont des fonds de placements financiers détenus par un Etat. Ils gèrent et investissent l'épargne nationale. Ces flux financiers internationaux ont connu des évolutions importantes à partir du milieu des années 1980. Sur la période 1980-2000, la croissance des activités financières est 2 à 4 fois plus forte que celle des autres activités économiques. Cette explosion des mouvements de capitaux a été rendue possible par des mesures de déréglementation des marchés financiers et de libéralisation des mouvements de capitaux à l'échelle internationale. [...]

[...] Trois conditions sont nécessaires à la globalisation : les 3D. - La Déréglementation : C'est l'ensemble des mesures qui ont, dans les 1980, atténué ou supprimé les dispositions susceptibles de freiner les flux de capitaux au niveau international. La circulation des capitaux s'affranchit du contrôle des Etats. - Le Décloisonnement : Les agents financiers et non financiers ont la possibilité de passer facilement d'un marché à un autre. Le décloisonnement des marchés résulte de l'ouverture des marchés nationaux aux capitaux étrangers. [...]

[...] Cela développe leurs marchés financiers et rend les placements attractifs pour les investisseurs. Les capitaux nouveaux devraient permettre de combler le retard de développement. IV) Les risques de la globalisation financière : L'intégration financière transfrontière renforce le risque qu'un évènement éloigné se propage au niveau mondial. Pour s'assurer contre ces risques, de nouveaux contrats financiers sont apparus. Ils sont réalisés, pour la plupart, à l'aide de techniques utilisant les marchés à terme et les marchés d'options négociables. La globalisation a favorisé l'émergence de ces innovations financières destinées à réaliser des opérations qui doivent être in fine sans gain ni perte pour les agents dont l'objectif n'est pas la spéculation. [...]